北交所正式开市以来，已经有两家公司撤回了上市申请，羌山农牧（833302）和亿玛在线（836346）。这两家公司较有代表性，可以从中初步窥探北交所的审核导向。


具有近二十年生猪养殖经验的羌山农牧


羌山农牧系一家具有近二十年生猪养殖经验的规模化养殖企业，通过改善生猪养殖环境、饲料生产无抗化、疫病防治科学化，为社会提供生态、安全、健康的生猪及猪肉产品。羌山农牧以打造农牧综合体集成产业为战略目标，已建成集生猪育种、养殖、无抗饲料生产、猪肉及猪肉制品加工于一体的闭环式健康养殖集成产业。羌山农牧系四川省农业产业化省级重点龙头企业，系全国首批兽用抗菌药使用减量化行动试点达标企业，系中国畜牧业协会猪业分会副会长单位和四川省畜牧业协会执行会长单位，2020 年被列入首批全国疫情防控重点保障企业名单。

2019年，羌山农牧营业收入为301,203,483.23元，扣非归母净利润为57,871,470.95万元。具体见下表：

本次募投项目数量为1个，总投资为34,595.91万元，拟使用募集资金34,595.91万元。具体见下表：


从财务数据来看，羌山农牧2019年营业收入超3亿，且羌山农牧已历经4轮问询，但羌山农牧仍然于2021年12月9日，主动撤回在北交所的上市申请。


在羌山农牧的四轮问询中，仔猪销售价格较高的合理性问题被反复提及。同样是卖猪仔，羌山农牧卖的却比同行贵，毛利率比同行高，这个问题被交易所反复问到，第三轮问询后第四轮又被问了一次。

以下是第三轮问询的问题：


以下是第四轮问询的问题：



可以看出，两次问询的问题都差不多，截至羌山农牧终止上市申请之前，羌山农牧未对第四次问询的问题作出回复。

除此之外，第二个原因可能是行业问题。北交所的重点是扶持专精特新或者创新企业，重点是支持有技术含量的中小企业的发展，虽然不限制农林牧副渔业等传统行业的公司，但也会看是否有创新或者技术门槛。羌山农牧业务比较传统，没有自己独特的门槛和创新，可能成为了其撤销上市申请的原因之一。
北京亿玛在线科技股份有限公司
近期北交所的一大新闻就是亿玛在线（836346）撤回北交所申请，公司股票当天大跌46.23%，创造了历史。


亿玛在线2019年收入23.84亿，利润3661万，2020年收入27.96亿，利润7931万。2020年净资产收益率21.20%。


但是亿玛在线仍然没能顺利登陆北交所。

亿玛在线主要业务是互联网广告代理业务，主要做效果营销、精准营销等。主要客户是电商公司如京东、天猫、唯品会等。


北交所虽明文规定支持专精特新企业的发展，现在的重点是支持有技术含量的中小企业的发展。亿玛在线与专精特新的属性重合度不高，也不是创新类企业，做的是毛利率较低的广告代理业务。这或许是亿玛在线没有成功在北交所上市的原因之一。

所以，想要在北交所上市，还是要看是否符合专精特新的要求。

来源：道合资本圈
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