11月8号去打了交易账单，看到我真的感到不好意思了。10几页……这是去年八月至今的。

我有四个账户,这是其中2个资金最多的，一个B股.一个A股的。

与买股票一样，各类信息需要鉴别。
以后有兴趣了，再来聊。

我是97年12月开的沪市，98年3月开的深市。十年的亏损过来人。07年是转折点，至今盘点一下10%多一点的年收益率。我一直满仓，习惯同时持有3--10只股票，为了提高一下收益，开贴剖析下自己。

十年的亏损，亏在只想赚快钱。六年的学习，学到了什么？

一年多来，交易459笔，交易额400万，手续费8863.53。共操做了15只股票，收益60%.未来要做的是降低操做次数，提高年收益。

a股帐户初始状态：丽珠 4500股，螳螂1000股，恒瑞2004股。现：武商10400股，大族1700股，恒瑞1000股，（期间取出款10万元）资产183110元。

b股初始状态：一致 10000股，丽珠 4800股，张裕100股，现：一致 1000股，基地 17000股，鲁泰 8000 股，张裕 6400 股，资产：524393元。

a股现持有002008大族800股，成本10.73，600276恒瑞1000股，成本29.05。000501鄂武商10400股，成本11.57.总资产191462元，可用资金11313元。
b股今日资产543990元.持有股票200053深基地17000股，成本12.79元.200028一致1000股，成本24.27元.200869张裕6400股，成本11.83元.200726鲁泰7000股，成本6.01元，可用资金12130元。

今天新开仓002007华兰生物，400股，买入理由：业绩有增长的确定性与持续性，估值合理。

今天新开仓300215电科院，成交704股，买入理由：恒瑞，武商是稳健型，华兰业绩反转，电科院我是看上了他的成长，不知道支付的这个价格是否合适？一年前10元，半年前15元，现在23元。还找了一个002690,美亚光电现价35元，2选一的结果。

新开仓600763通策医疗400股，理由大行业，小市值。

新开仓600809山西汾酒400股，理由是我愿意喝汾酒。呵呵。

认同，转：从来认为自己不贪心，到了股市，才知道自己有多贪心，从来认为自己是个控制情绪的人，到了股市才知道自己的情绪是多么容易失控。从来认为自己不是花心的人，只有到了股市才知道自己多么花心。从来认为自己不是见异思迁的人，到了股市才知道自己是多么见异思迁。

认同，转：借此贴忠告各位散户朋友，想把股炒好，要保持心态平和。没有几轮反复牛熊考验是不行的。不要相信任何所谓的专家，要靠自己在实践中借鉴别人的经验教训，摸索一套适合自己的操盘策略。基本面、技术面，面面相观；精选个股，波段操作；减少操作频率，耐心等待狙击时刻；危机岀现，果断出击；真正的高手是寂寞的，市场永远有机会！保住实力是第一条！成功的人只有不停地学习，认清自己，时刻保持着对市场的敬畏，方能在资金的壮大中持续地维持着资金的安全。须知，一次重伤，要很久才能恢复元气！成功的背后，只有血和泪。

认同，转：我们要战胜的不是市场和庄家，而是自己的人性，即所谓的贪婪和恐惧。
每一种股票的后面就是一家上市公司，该公司的那帮人干得怎么样，就会影响到二级市场其股价的高低。短期来讲，股价受很多因素影响，但长期来看，股价的高低一定跟其业绩成正比。

认同，转：股票不是你因为能抄到底而赚钱,股票是因为你持了一个好股票,并伴随着这家公司的成长而成长.在一个相对低的价格买入,静下心把套戴在头上.

转：买股票就当你自己以买卖生意的角度看问题.对于一位专职从事投机活动的人来说，股市投机和赌博是有可比性的，将两者并列起来似乎不会引起反感。但如果将投资，特别是“价值投资”和赌博联系在一起，是会让很多虔诚的“价值投资者”嗤之以鼻的。所以，我说巴菲特也许只是讲出了价值投资的一面，而查理·芒格先生也许说了些价值投资的另一面。还记得在阅读《穷查理宝典》中看到，芒格将投资比作是“ 赛马 中的彩池投注系统”。他提到了两个重要的因素：赔率和赔注。而且提到了一个极其重要的原则：“观察并寻找世界上错位的赌注，机会并不太多，但既然上天赐予良机，聪明的人就会重金下注，而其他时候却按兵不动。”

赌博也正是如此，关系两个因素：赔率（不是指专用词“赔率”，而是指的赢率）、赌注。其实如果每次赌博都是独立性事件的话，赢率（输赢的概率）乘以输赢结果就是期望收益率。如果赌博次数越多，最终收益率就越接近期望收益率。而赌场，正是玩弄期望收益率的老手。每一种赌戏的赢率都是经过严格概率计算好的。一般来说，赌客投注的次数越多，赌场的期望收益率就定得越低，反之则越高。赌场的生存法则就是：较低的赢率和精心设计的赔注，最关键还是遵循大数法则。尽可能多让赌客投注，这样才能使得最终收益率接近期望收益率。而赌客，从一个整体来看，是注定亏损的（亏损即赌场所得，加上其他摩擦费用等）。赌客只有控制自己的期望收益率为正，且通过不断的重复才能达到最终盈利的目的。就单一次数的赌博而言，随机性决定一切，也即是运气决定。

为什么说价值投资也是一种赌博呢？首先，任何投资都存在不确定性。例如被投资企业经营发生巨大波动、管理层治理道德风险、不可控的自然灾害和战争等。因此，价值投资同样存在“赢率”问题。其次，资金管理可以理解为下注的方式方法。最后，赌博的一些经验方法，同样可以适用于价值投资。

其实投机和投资都和赌博一样，首先要提高自己每一次下注的赢率。其次是要赢率较高的机会上下重注。但做法具体有所不同。价值投资实际上是建立在两个重要核心上，那就是中长期来看，股票的价格始终要反映其内在价值；相同标的而言，价格越低，安全性越高。这其实也是种“均值回归”，其内在的心理学解释，包括“过度反应”和“后悔心理”等。价值投资者认为，当一家企业价格大幅低于其内在价值时，后续向内在价值回归的概率很大（赢率很高）。因此，当这个机会出现时，需要下重注。（巴菲特所说的：当重大机会到来时，不要用顶针去接）。而投机者通常是判断其他市场参与者有可能将股价推高时，其赢率较大，此时应下重注。判断的标准就比较广泛了，有的依据图形指标，有些是数浪，有些是依据内幕消息，有些是依据指标模型。

认识到这一点，我认为对投资，或者投机是很有用的！

第一、无论任何一种投资方法都存在风险，也即存在输赢的概率。但这只是概率化世界构成的一部分，你应该平静地接受输的结果，而不会认为只是运气不佳，甚至急于“报复”（典型的赌徒心理）。价值投资者不应该将投资所做的分析、研究、预测当做“确定性”事件，也不应将全部资金投入到一家企业中去，即便你的把握感觉很大。

第二、寻找赢率较大的赌注，并且敢于下重注。避免频繁下注，也是成功赌徒应该具有的基本素质，耐心和审慎比智力对赌博更加重要。就像芒格所说的：“赢家必须有选择性下注，这个道理显而易见，我很早便明白了这个道理，但我不明白，为什么这个浅显的道理对很多人来说却难以参透。”

第三、要善于进行资金管理（或者说下注的艺术）。投机者强调的是：“截断亏损，而放大利润”。如果赢率长期来看是50%的话，那么你必须提高在赢钱时的获利比例，减少亏钱时的损失比例。由于缺乏对于投资标的价值的考察，投机者必须更严格执行投机纪律，止损时要有壮士断臂的果敢，并且平静坦然对待，认为这只不过是投机环节中不可或缺的一部分。而盈利时，要跟随趋势扩大战果。

第四、短期的投资、投机结果并不重要，重要的是你的盈利模式长期能保持正的投资期望，并且有足够的时间来完成大数法则。这一点来说，首先要检讨的是，如何不在一次投资、投机活动中丧失全部本金。这和成功赌徒的经验一样：无论如何要保证口袋里面还有赌注！因此，不能过度负债投资、投机。

1、旁门左道和人间正道
冷眼认为，财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果存在，也只能是昙花一现。正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。
2、买股票就是买股份
冷眼认为，买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和业务，就像地契代表土地一样。这个观点的建立是非常重要的，可以说，也是股票投资的关键所在。没有确立这个观念，你很难在股市上投资成功。每次在买进之前，都必须提醒自己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。在认识清楚买股票就是买股份之后，整个投资景观就都完全改变了。所以，在参股之前，和合伙做生意一样，必须对公司有深入了解，并且和你有信心的朋友合伙一样，谨慎对待投资公司的管理层。
3、股票风险有多高？
很多人都认为股票风险很高，但冷眼认为，股票风险不会超过直接做生意的风险。只要你不是跟随市场情绪，高价买入公司股票，那么你的股份代表公司的业务，公司经营成功，你的股份价值也会随之上升，如果经营失败，甚至破产，你的亏损极限是0，但如果是做生意，有资产担保的话，可能还会累及个人。所以，股票投资的风险，源自于企业的失败，这是企业风险。如果买价过高，还有市场跌价风险。所以，投资者应该避免高价买股，因为高价买好股，尚且难赚钱，何况可能买到劣股。所以，治本之道，就是反向+成长+时间=价值。这是冷眼三十年所坚持的方程式。只要长期旬正道而行，投资者就能取得合理的回报。