2022年A股复盘：全体市值缩水逾8%
IPO融资额立异高，生长股欲唱主角？
2022年迎来收官。这一年，俄乌冲突、美联储继续加息、疫情反复以及房地产风险开释等多重要素一轮又一轮冲击，令商场阅历了一轮漫长筑底；这一年，A股商场走势不确定性显着增强，阅历了先跌后涨、再跌再涨的“W”型行情，不少职业上市公司基本面与二级商场股价遭到“双杀”。
这一年，商场也呈现了不少奇妙改变，值得投资者复盘。
尽管A股市值最大的上市公司仍是贵州茅台，但这家两万亿巨子市值呈现起伏不小的缩水，与第二名距离缩小；上一年风头正劲的宁德年代也风景不再，高锂价吞噬电池厂商了赢利，也令商场对这家锂电巨子的预期下滑，市值呈现缩水；国内新能源轿车浸透率不断提高，龙头比亚迪在销量上现已完成了对特斯拉的逾越，市值一度超万亿。
别的，在IPO商场上，尽管在新上市公司数量上较上一年有所下降，但全体融资金额则创下新高。注册制继续推进为A股不断注入优质新鲜“血液”。
时值岁末，最大的利好来自于流动性，美国通胀顶点基本树立，美联储的加息进程挨近结尾；国内防疫方针优化，经济有望迎来触底反弹；经济开展变革的中长期方针进一步明亮，更多产业方针有望步入新常态；上市公司盈利有望弱复苏，消费板块具有弹性，新兴产业向上趋势更明亮。
这一切均为2023年本钱商场带了新预期。
上证终结三连阳成交额榜首易主
全体上看，上证指数从年头的3649.15点，年内回落至3073.77点（到12月20日收盘），回落起伏为15.77%。2019年-2021年三年中，上证指数年线现已三连阳。上一个三连阳还要追溯到1990年-1993年。2022年没能让A股破纪录的呈现“四连阳”。别的，从指数上看，深证成指、创业板指年内也别离回落26.68%、22.37%。
从成交额来看，到12月20日收盘，A股2022年以来成交额近218.91万亿元。而在上一年全年，成交额到达256亿元。其间，宁德年代以1.7万亿的成交额逾越贵州茅台，成为商场交易最为活泼的上市公司，而贵州茅台成交额从上一年全年的1.98万亿元缩水至1.41万亿元。此外，天齐锂业、比亚迪、东方财富以及隆基绿能成交额站在万亿元之上，别离位居3-6位。
数量上看，上一年年末A股上市公司数量为4685只，全体市值为91.83万亿。而到2022年12月20日，A股上市公司全体数量增至5042只，市值总量为84.32万亿，较年头削减约7.51万亿，年内全体缩水8.18%。
从各板块散布来看，沪市主板仍占绝对优势。现在沪市主板上市公司有1667家，市值45.26万亿，别离占A股的33.06%和53.68%。相比之下，深市主板、创业板、科创板上市公司尽管比重较低，但在逐年上升，北交所年内公司数量也已到达148家。
依据申万职业分类，到12月20日，A股年内仅有7个职业完成上涨。相比之下，上一年全年有20个职业完成上涨，并且本年没有一个板块涨幅超20%板块。其间涨幅最高的是家用电器职业，累计涨幅19.83%，其间小家电板块奉献最大，涨幅到达121.93%。别的，煤炭职业年内也完成12.54%涨幅，社会服务职业也完成9.48%涨幅。
此外，24个职业全体呈跌落趋势，其间18个职业跌落起伏超10%。跌幅最大的是国防军工职业，年内累计跌幅达19.81%。包含电力设备、传媒、环保、计算机、电子职业跌幅也在15%以上。
从个股表现来看，到12月20日，A股年内完成上涨的股票共有1253只，占整个A股总量的24.85%。在这1253只个股中，市值低于500亿元的个股有551只，占一切上涨股票的43.97%；市值超千亿的股票仅有33只，占一切上涨股票的2.63%。
不难看出，具有生长风格的公司股价表现更为超卓。2022年A股十大牛股中，北交所上市的倍益康排名第一，年内涨幅超2718.69%；其次是弘业期货涨幅445.15%；绿康生化则涨幅为330.64%，位列涨幅榜第三。
到12月20日，A股市值最高的公司依然是贵州茅台（2.15万亿元），不过其市值年内现已跌去15.44%，与第二名工商银行（1.44万亿元）距离进一步缩小。一起，贵州茅台仍旧是A股最贵的股票，12月20日收盘价为1715元/股，第二名则是科创板大牛股禾迈股份858.91元/股。
值得一提的是，在A股市值最高前十位的公司中，有4家公司完成了市值添加，别离是我国移动（9974亿元）、农业银行（9816.09亿元）、我国石油（8757.29亿元）和我国银行（8661.83亿元），上述四家公司市值较上一年别离添加26.78%、4.37%、7.79%和10.12%。
IPO数量减缩 融资额立异高
通过2021年IPO顶峰后，2022年IPO数量上有些回落，但在全体融资额度上，A股IPO再立异高。
本年到12月20日，共有403家公司IPO，相比于上一年全年的524家，削减23%。年内IPO融资总额为5674.3亿元，而上一年全年为5437.73亿元。能够看到，尽管IPO公司数量有所下降，但金额去高于上一年全年，添加约4.35%，这也创造了IPO融资金额新高。其间本年A股最大单IPO为我国移动回A，单笔募资额度到达519.81亿元。
普华永道一份陈述显现，2022年A股IPO融资额位居全球股市之首，得益于我国经济的韧性、众多科技企业的锋芒毕露以及鼓舞已在境外上市的大型红筹公司回归A股。
此外，注册制变革是不容忽视的首要原因之一。“2022年A股商场挨近七成的融资金额来自于实施注册制的科创板和创业板,充分表现了本钱商场对科技立异企业及新兴产业的支撑。”普华永道我国归纳事业服务部合伙人孙进表示，未来注册制变革的稳步推进以及更多变革优化办法的推出，将会进一步增强A股本钱商场的吸引力。
从各大板块来看，科创板和创业板成为A股IPO商场的主力。从数量上看，创业板IPO公司最多，为144家，其次是科创板118家。别的，深交所主板与上交所主板IPO公司数量别离到达38家和30家，北交所IPO数量则到达70家。
按融资额计算，科创板和创业板将别离以超越2300亿元和超越1700亿元排名第一和第二位，占A股总融资额将近七成。2022年A股前十大IPO融资额中，7家来自科创板，1家来自创业板。A股IPO企业首要来自工业及资料、信息技能及电信服务、医疗和医药、消费职业。
普华永道估计2023全年A股商场IPO数量将达400-460家，全年融资额有望再立异高到达5900-6520亿元人民币。”
需求指出的是，本年是“史上最严退市新规”落地第二年，A股上市企业股票被终止上市的数量快速添加，并呈现出显着的提速之势。A股到2022年12月20日，共有46家A股公司被实施摘牌退市，这一数据较上一年足足翻了一番。
从A股过往退市数据来看，2019年以来A股加快退市步伐，2019到2021年退市数量别离为10、16、23家，财务指标类退市事例增多。2022年大都企业退市是因为经营恶化，2021净赢利为负值且经营收入低于1亿元，也有部分企业因年报难产及年报被会计师事务所出具非标定见有关。
退市的企业中，*ST数知、*ST今世等退市原因均说到公司2021年年度财务陈述被出具“无法表示定见”的审计陈述。*ST济堂未在法定期限内发表最近一年年度陈述；*ST金泰最近一个年度营收低于1亿元，净赢利为亏本。
为了躲避退市，2021年不少接近退市企业开端通过“突击出售”的方式提高成绩，通过资产重组方式提高公司质量，但实践成果并不理想。2021年年末，沪深交易所发布了经营收入扣除事务办理指南，明确了非正常交易兼并取得的收入进行扣除规则，精准打击空壳公司，推动A股“应退尽退”。
生长风格料成主角？
明年商场怎么看？近期，各大券商抛出了对2023年的战略研判，向商场透露出慎重乐观态度。多家组织估计未来一年国内将会坚持宽松的流动性，A股全体偏低的估值叠加较强的经济修正动力在这种环境下，将会产生“化学反应”。
光大证券年度战略陈述以为，即使当时商场现已有所反弹，但A股资产价格依然相对偏低，盈利修正会是支撑商场最中心的动力，叠加信用修正与微观资金的流入，商场上行将会有较高确定性。
商场有较高一致的一点是，2023年第一季度将会是震荡蓄势阶段。银河证券在2023年战略陈述中说到，根据当时A股估值低位，经济修正动力较强，商场存上行动能。可是行情亦或好事多磨，受上市公司成绩修正影响，二季度A 股上行动能或更为显着。
光大证券也以为，从2023年二季度开端，经济与企业盈利或许都将呈现实质性改进，到时商场会有更大投资时机。
在商场看来，2023年既是转化之年，又是布局之年。长期以来，我国的中小企业普遍存在融资难、融资贵的问题。但跟着2022年创业板、科创板与北交所IPO热度进一步提高，中小企业获得更多融资时机，未来有望将诞生更多“专精特新”小巨人。组织估计，2023年，中小企业有望逐步成为A股商场的主角，这也符合国家支撑中小企业立异开展的方针。
回顾2000以来的A股商场，在股市下行周期中，价值股具有较强的防御性，全体风格占优；而在经济复苏、股市上行周期中，生长风格占优的可能性更大。银河证券以为，2022年方针方面临产业改造提出了新的要求，国产替代科技立异将迎来长期开展趋势，高景气量的生长股或是2023年的主线。
华安证券也估计，跟着经济弱复苏，流动性短期难以收紧，2023年生长风格成绩仍具有相对优势。该组织表示，从盈利增速横向比较来看，2023年生长风格盈利水平有望到达48.4%，位列四大风格之首。
储能大年开幕电池供货紧张凸显
结构性时机待发掘
“现在储能电池供货供不出来，咱们现在就在去工厂催单的路上，”一位央企新能源板块项目负责人近来对记者直呼“职业太火爆”。值得一提的是，上述人士说到的工厂仅归于国内一家二线电池厂商，一线电池厂商订单排期恐怕更加火爆。
储能职业是能源结构转型所催生的职业，刚需特性明显。双碳背景下，伴跟着风景快速上量，职业高增速已逐步成为商场一致。上述央企人士所提及的“火爆行情”也折射了一个现象：具有高确定性的下流需求正拉动储能赛道上游原资料供应，但上游全体呈现供应紧张状态。
记者从多家储能电池厂商和下流电力体系厂商了解到，整个产业链上，上游电池厂商现在有着极强的议价才能。用业界人士的话说就是“货期也不让、价格也不让，储能电池厂商活生生将乙方做成了甲方”。
实践上，多家组织在提及储能赛道时，均将2023年视为储能环节放量的大年。其下流需求首要来自于两方面：其一为国内大型储能招标，其二为海外户储放量。2023年商场最大增量将来自于国内大储。
华创证券一份陈述显现，从空间上看，国内各省现已发布的“十四五”新型储能装机规划已超50GW，而2021年末国内累计新型储能装机仅5.7GW。
国信证券也以为，我国商场是储能装机奉献的重要来历，2021年国内储能需求仅10.1GWh，估计到2025年有望超越超100GWh。换言之，国内储能高增速具有高确定性，2023年赛道高添加性毋庸置疑。
那么，整个储能赛道上哪一环节最具赚钱效应，是商场最为重视的问题。据了解，现在电化学储能占据储能商场干流份额，而电化学储能体系首要包含：电池体系、电池办理体系BMS、储能变流器 PCS、能量办理体系EMS等，本钱占比别离为 60%、5%、20%、10%。
储能电池供应会否“仿制”动力电池2022年的供需紧张局面，也将是商场所重视的焦点。“公司层面的α来自于其确定性，而其确定性来自于其商场位置，本年盈利偏底部，有必定壁垒，明年盈利有望坚持或向上，这些标的将引起商场重视，”华创证券在研报中如是表述。
国产化继续演进半导体设备、
资料环节顶风而起？
过去很长一段时刻，晶圆厂中心诉求是“安稳生产”，其直接后果就是，对国内半导体设备、资料扶持力度不行。这一情况在2022年呈现边沿改进，“供应链安全自主”的重要性当时已达成一致。这也令晶圆厂加大关于国内半导体设备厂商和资料厂商的扶持。
在半导体设备方面，国海证券以为，海外形势的动荡加快了国产化进程，国内晶圆厂给予国产设备更多的量产导入时机，成熟设备放量一起，高端设备研发加快，也令国产设备公司盈利情况改进。
这一点在三季报中已有表现。WIND数据显现，2022Q1-Q3十一家半导体设备上市公司合计完成经营收入246亿元，同比添加52%。同期，11家公司归母净赢利和扣非归母净赢利别离到达47和40亿元，同比添加73%和129%，显着高于收入端增速。
其间盛美上海、芯源微、北方华创归母净赢利增幅别离到达196.41%、169.42%和156.13%。在国产半导体设备公司身上看到如此大起伏成绩添加，过去较为稀有。
不少组织估计，产业链国产化会再次加快，国产厂商有望迎来开展机遇。到本年三季度末，11家半导体设备公司存货和合同负债别离到达133和284亿元，别离同比添加69%和76%，到达前史最高点，验证在手订单饱满。其间，北方华创合同负债65亿元，存货116亿元；中微公司合同负债20亿元，存货32亿元。
并且，值得注意的是，依照国内晶圆制作“一哥”中芯世界的计划，其已将2022年的本钱开支从320亿元上调到456亿元，意味着中芯世界本年添加了136亿元的本钱开支，逆周期扩产得到进一步表现。这块增量“蛋糕”大概率会进入国产设备厂商口中。
天风证券研报以为，逆全球化趋势倒逼国内产业链加快生长，资料和设备板块全体战略位置会越来越重要。
实践上，半导体资料方面所遇到的情况与设备端极端类似。半导体资料首要分为晶圆制作资料和封装资料，2011年晶圆制作资料与封装资料商场份额不相上下，占比均在50%左右。2021年晶圆制作资料占比上升至62.8%，封装资料下降至37.2%。
依据SEMI数据，2021年，我国半导体资料商场规划达119.29亿美元，初次打破100亿美元大关，约占全球商场份额的19%。芯片制程技能晋级和晶圆厂扩产潮，将推动我国芯片出货量添加，未来国产化率有望将稳步提高。
万事俱备只欠东风
智能驾驭有望上“快车道”
在商场看来，如果说2022年是轿车电动化全面转型大年，那么2023年有望成为轿车智能化加快演进“元年”。
在方针面上，2022年发生了几件标志性事情：11月2日，工信部、公安部重磅印发《关于开展智能网联轿车准入和上路通行试点工作的告诉（征求定见稿）》，其间对试点准入条件、试点车辆上路通行等内容作出具体规则。在商场看来，这一征求定见稿现已十分挨近“上路”版本。
别的，包含北上广深在内的多个重点城市为智能轿车产业开展预期供给“指引”。其间9月5日，上海印发《计划》方针到2025年智能轿车产业规划到达5000亿元，L2和L3级轿车占新车生产比例超越70%。而深圳条例也为国内L3准入及立法供给了标准和样板。
华西证券以为，未来三年或为各城市布局智能驾驭的竞争窗口期，智能驾驭轿车商场被进一步激活，不同城市的智能轿车产业集群开展方针将快速发布与落地，车内有人到无人的演进，以及自动驾驭常态化收费运营和多场景落地，将是接下来几年各城市着力重点。
该组织预判，2025年或是智能驾驭关键节点，到2025年无人驾驭的全体产品体会和服务将会呈现大打破，全体智能轿车产业将进入下一个阶段。而2023年将是智能驾驭关键三年的“开启之年”
在技能环节，过去很长一段时刻里，轿车芯片算力一直低于智能手机，这导致不少AI技能在轿车上难以发挥优势，也无法全面提高用户体会，成为智能驾驭瓶颈。但跟着搭载着高通8295、英伟达、地平线等高算力轿车芯片的车型本年逐步量产问世，轿车从运输工具向AI驱动的智能移动空间演进显着加快。
华泰证券给出的判别是，光在智能驾驭芯片环节，乘用车辅助驾驭浸透率将会快速提高，估计2025年全体浸透率超60%。长期来看，智能驾驭芯片商场规划有望到达千亿美元级别。
不难看出，智能驾驭现已驶临爆发临界点。面临特斯拉、国内造车新势力等车企搅动，传统车企巨子们也坐不住了。群众与地平线10月13日正式宣布，两边深化合作成立合资公司，加快群众在我国自动驾驭范畴的进展。奔驰、通用、丰田等亦将智能化才能作为其重要的战略方向。
并且，较为奇妙的是，组织在2022年对整个智能驾驭范畴给予了“特别”重视，不少券商在这期间亲自下场干起“拆解活”，一路从特斯拉拆解到激光雷达。中信证券近期拆解完五款激光雷达后，判别光是激光雷达这一环节，远期全球商场空间就达千亿美元。
业界的普遍一致是，真正能够承载舱内语音AI才能以及高阶智驾的芯片在2023年才开端投产。因而，2023年将是轿车智能化竞争的元年。
预期回转大消费能否成为经济“发动机”
我国基金报记者 冯尧
2022年末，已阅历近两年估值回调的大消费板块迎来两大重磅级变量：国内疫情防控方针继续优化、力度空前的扩展消费方针。
12月7日，国务院联防联控机制归纳组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控办法的告诉》（“新十条”），“新十条”发布后，进一步弱化出行不便当要素，明显开释流动性，消费需求复苏的预期信号强烈。
紧接着，在12月16日中共中央政治局会议提出，“要着力扩展国内需求，充分发挥消费的根底效果和投资的关键效果。”这为后续出台各种安稳和扩展消费方针定下基调。
在商场看来，疫情是近三年来影响经济活动尤其是消费的中心要素。浙商证券研报以为，原因在于疫情关于消费场景限制、当时收入以及未来消费决心的全方位影响。
在A股商场上，大消费板块现在呈现三大特点：一是估值低。通过近两年调整，消费板块股价大幅回撤，其间有公司甚至股价回落75%。在商场看来，估值是最大安全垫，2023年大消费板块中优质公司有望迎来估值修正；二是对组织有较大吸引力。板块中部分优质白马股股价回撤后，估值泡沫被充分挤压，关于组织而言，中长线投资性价比有着较大吸引力；三是确定性较高。商场普遍以为，大消费板块是在社会结构中具有不行淘汰特征，跟着疫情要素彻底消除，经济复苏势必完成，未来确定性预见性较高。
值得注意的是，依据央行发布的乡镇储户问卷调查陈述，疫情影响下居民的预防性储蓄动机上升，并因而削减消费，将盈利转化为储蓄。可是，另一角度看，居民储蓄添加下居民抗风险才能强，储蓄添加将为后续居民消费支出蓄积力量。浙商证券以为，跟着疫情防控优化将会逐步消除此前的不确定性，而居民储蓄保证中期消费复苏确定性。
而在另一个变量上，扩内需促消费提高至国家战略高度。近期各地现已放出大招，消费券发力影响中短期消费。浙商证券以为，消费券关于消费具有正向影响效果。财通证券也以为，近期各地消费券影响频出，线下零售企业有望迎来回暖。
该组织也以为，考虑到从防控方针边沿改变到消费全面复苏的中间时段，消费决心的康复以及消费者对疫情防控方针调整的适应均需求必定时刻。
近期，部分消费场景呈现复苏痕迹。消费板块在二级商场中现已走出一段特立独行的行情。可是，需求指出的是，近期消费板块上涨首要源于职业预期回转，与成绩改进无关。换句话说，当时的炒作是题材驱动，而非成绩驱动。
在组织看来，消费场景康复正在进行，可是收入预期树立、消费决心康复或渐进，当时消费板块方针底、商场底现已见到，可是基本面拐点没有到来，跟着后续消费需求真正复苏，组织配置价值将逐步显现。