当地时间 2022年8月23日，USA老虎基金（Tiger Management）创始人、被誉为最有影响力的对冲基金经理之一的朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）因心脏并发症在纽约家中去世，享年90岁。《福布斯》数据显示，罗伯逊所拥有的净资产为48亿美元。

罗伯逊在上世纪80年代创立了自己的商业帝国——老虎基金，在彼时将卖空行为推向了主流，其公司资产规模从初始的800万美元一路膨胀至全盛时期的220亿美元，因此在华尔街名声大噪。

有人盛赞，罗伯逊在交易方面有着良好的直觉，懂得何时应该撤退。

尽管老虎基金在2000年关闭，但善于识人的罗伯逊在此后的生涯中培养了一代又一代被称为“小老虎”（Tiger Cubs）的杰出基金经理。有专家称他为“现代对冲基金行业真正的创始人之一”。

一颗投资巨星虽然陨落，但他留下的投资理念仍然在影响着一代又一代投资人。

“最好的选股者”，曾成功预言科技股泡沫破裂
出生于美国北卡罗来纳州，罗伯逊是一名出色的投资者，《商业周刊》曾将他誉为“华尔街最好的选股者”。这得益于罗伯逊在其基于多空策略的全球宏观交易框架中挑选投资机会的能力。

1980年，罗伯逊和友人以800万美元共同创立了老虎基金管理公司，并在90年代末将公司发展到约220亿美元的管理规模，管理资产包括股票、债券、商品和货币的各种多头和空头头寸。

据《纽约时报》，罗伯逊投资策略的核心是试图通过做空股票来消除一般市场波动的风险——即投资的前提是押注一家公司的股票会下跌。尽管这种做法已经沿用了几个世纪，但像罗伯逊这样将其作为投资核心要素的投资人却不算多。他的选股模式——选择收益前景良好的廉价股——也帮助老虎基金经历了多年的繁荣。

从1980年成立到1998年（即该对冲基金资产达到顶峰时）期间，老虎基金扣除费用后的年均回报率高达31.7%，远高于同期标准普尔500指数12.7%的涨幅。据《金融时报》，如此赫赫战绩，主要得益于该基金1996年做空铜价和次年做空泰铢等交易。

不过，从上世纪90年代中期开始，科技股开始持续走高，但老虎基金错失了科技股快速增长时的机会，另外也有一些投资失利。1998年，在日元对美元汇率大幅下跌后，罗伯逊大量卖空日元，但随后日元出现大涨，老虎基金因此累计亏损近50亿美元，也让许多投资者从老虎基金撤资。

2000年，罗伯逊承认他的选股模式不再有效，作为泡沫科技股的批评者，他同时也表示许多科技股最终会走向萧条。同年3月，老虎基金宣布关闭，返还外部投资者的资金，转为管理家族资产。当时，纳指也从5048.62点的历史高位出现回落，到4月，纳指如其预言般出现崩盘。

“让投资者在一个我不理解的市场中承担风险是没有意义的，”罗伯逊曾这样告诉投资者。与其共事的人表示，罗伯逊在交易方面有着良好的直觉，清楚应该何时退出。

尽管老虎基金倒在了21世纪的开端，但在其1980年到2000年的历史中，仅有四年出现投资亏损。

在罗伯逊的一生中，他为慈善事业贡献了超过 20 亿美元，用于教育、医学研究等领域。

培养了大批“小老虎”，被誉为投资“教父”
除了创立老虎基金这一商业帝国之外，罗伯逊热衷于培养下一代新兴对冲基金经理，这些基金经理被人称为“小老虎”（Tiger Cubs）。据报道，从1994年开始，罗伯逊就在美国弗吉尼亚大学成立了专项资金培养支持学生管理资产，接受训练的年轻基金经理也被称作“小老虎”。

罗伯逊曾经表示，“老虎基金的一个成功之处在于我们培养了很多年轻优秀的对冲基金经理，我只是一个被年轻天才们包围着的老榜样。”

如今，他培养的许多“小老虎”都活跃在当今的华尔街对冲基金界，管理着许多顶级对冲基金，包括蔡斯·科尔曼（Chase Coleman）的老虎环球管理公司、Stephen Mandel的孤松资本、Andreas Halvorsen的维京全球投资公司以及Lee Ainslie的马弗里克资本等。此外，2021年Archegos Capital Management爆仓事件的主角Bill Hwang也是师从罗伯逊。

根据资产清算公司LCH Investments的研究，如今有近200家对冲基金集团的起源可以追溯到老虎基金，要么基金创始人是“小老虎”出身，要么创始人曾在老虎基金工作过，要么是罗伯逊为其提供了种子资金。

罗伯逊对其门徒的影响是巨大的，许多人采用了类似的投资风格。罗伯逊曾经说过：“我们的使命是发现世界上200家最好的公司，并投资它们，并发现世界上200家最差的公司，去做空它们。但如果200家最好公司的业绩不比那200家最差的公司好，那你或许应该转行去做别的生意了。”

这种方法就帮助老虎环球管理公司创始人蔡斯·科尔曼成为有史以来最成功的对冲基金经理之一。去年，在一封致投资者信中，科尔曼称罗伯逊为“世界级导师”，同时将公司命名为“老虎环球管理公司”（Tiger Global Management）以纪念罗伯逊的影响力，并且表示，他的公司目前仍在使用许多罗伯逊的投资理念。