动力煤2109
动力煤：接多正当时，其他的分析不做冗余。
期现回顾：周四，动力煤大跌，09合约收883。现货方面，12日秦皇岛港现货报价继续高位上涨，现蒙煤Q5500报990，Q5000报890，Q4500报730，山西煤Q5500报980，Q5000报880，Q4500报725，均现汇平仓含税价。
行情概述：大跌难改强势基本面，煤炭板块供给端的支撑良好，政策调控犹在，同时天气转热，下游市场有良好的需求预期，基本市场运行良好。虽然群内未提示煤炭板块多单，但近期仍存接多机会，可重点关注。
操作建议：动力煤09合约趋势上涨，阶段性大幅下跌，但仍维持在10日均线之上。操作接多，关注880附近支撑。

焦炭2109——焦煤2109
焦炭、焦煤：接多正当时，国.常会消息难以改变基本市场现状，多头资金止盈获利后，力量更强。
期现回顾：周四，焦炭大跌、焦煤大跌，焦炭09合约收于2929。焦煤05合约收于1988。现货方面，13日日照、青岛港焦炭现货偏强运行。贸易价格于昨晚间涨30，工厂价格偏强运行。现贸易现汇出库：准一级焦2780，一级焦2880；工厂承兑平仓：二级2650，准一级2750，一级2850，均含税价。
行情概述：焦煤、焦炭跟随大盘大幅调整，直接吞噬了五一后的涨幅，主要还是国.常会带来的利空，导致大幅盈利的多头出现止盈动作，短期抛售过大，调整幅度巨大。但是基本市场并未走弱，焦炭现货持续提张，焦煤基本市场仍然偏紧，短期继续下跌后，重现好的接多机会，日内已经提示接多机会，多单可持有，同时现阶段依然是接多的好时机。
操作建议：焦炭09合约趋势上行，阶段性大跌，但暂稳与20日均线2670附近支撑之上。13日提示再2710附近多单可持有。操作上接多思路为，关注下方2700附近支撑。
焦煤05合约趋势上行，阶段性大跌，但暂稳与10日均线1940附近支撑之上。操作上接多思路为，关注下方1960附近支撑。

铁矿石2109
铁矿石：利空冲击有限，阶段性调整后重回上行趋势，仍是接多好时机。
期现回顾：周四，铁矿石下跌，09合约收于1216.5。现货方面，13日日照港进口矿报价整体跌10元。现61.5PB粉报1650元；金布巴粉报1580元；卡粉报1890元；麦克粉报1610元；PB块报1880元；纽曼粉报1670元；超特粉报1270元；罗粉报1325元；扬迪粉报1340元；印球报2000元；印粉报990元。
行情展望：铁矿石大幅调整，主要还是国.常会带来的利空，导致大幅盈利的多头出现止盈动作，短期抛售过大，调整幅度巨大。但是基本市场并未走弱，钢材现货持续提涨，行成原料端一定的支撑。今日已经提示接多机会，操作上接多思路为主。
从整体市场来看，钢材正处于消费旺季，整体需求韧性较强，且在高利润的驱动下，钢厂的生产积极性依旧较高，钢价仍处于上涨态势，对于原料端也形成一定支撑。后续应更多关注政策层面变动。
操作建议：铁矿趋势看多，阶段性下跌，操作上多头思路为主，重点关注下方1205附近支撑，回落企稳再考虑做多.可关注群内提示。

螺纹钢2110——热卷2110
螺纹钢、热卷：卷螺盘面大跌，正是逢低接多的最佳机会。
期现回顾:周四，螺纹钢、热卷上涨，螺纹10收于5915，热卷10收于6438。现货方面，13日早盘建材市场价格涨70，莱钢螺纹6490，永锋、石横螺纹6480，永锋、石横盘螺6920。热卷市场价格涨40，现中铁4.75mm普卷报6690，低合金卷板6840，部分规格货少。
行情展望：今日卷螺盘面下跌，黑色系纷纷回调，但预计调整幅度有限，后期保持企稳回升态势。
受宏观环境影响，社融和M2增速有所下滑，国.常会表明要有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。以及中.澳消息，可能要放开澳大.利亚的通关的影响。多头大量止盈，黑色系纷纷回调，卷螺下跌明显。
但是从趋势看，多头思路未变，资金方面，整体还是多单大于空单。现货方面，钢坯涨50，价格继续上调。宏观数据虽不及预期，但仍处于增速中，宏观环境良好。因此，后期仍保持多头思路。
操作建议：螺纹钢10合约趋势上行，短期回调。操作上关注5900附近支撑，逢低接多为主。

热卷10合约趋势上行，短期回调，今日新开热卷多单。操作上关注6420附近支撑，逢低接多为主。

黑色板块
【螺纹&热卷】
情绪释放，盘面波动加剧
由于近期大宗不断的上涨，监管层开始出台相关政策抑制非理性资金。盘面来看，多头开始不断离场。成交数据显示，下游成交量迅速下滑。特别是近期全国开始进入雨水天气，需求开始季节性走弱。当前原料也开始出现明显的抛压，短期也会使成材继续承压。但由于目前整体价格的坚挺，总体来看当前会维持高位震荡。

【铁矿石】
市场情绪变化，盘面高位调整
供应方面，Mysteel新口径澳巴铁矿发运总量2481.9万吨，环比增加30.3万吨；澳大利亚发货总量1935.2万吨，环比增加209.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1613.9万吨，环比增加101.9万吨；巴西发货总量546.7万吨，环比减少178.9万吨。需求方面，钢厂日均铁水产量为241.14万吨，环比增加1.76万吨，压减粗钢产量目标下将压制原料需求，但当前成材价格持续上涨，对中高品资源需求增加，进而带动矿价整体上移，后期要关注各地限产政策及执行情况。库存方面，mysteel45港库存为12957.78万吨，环比减少68.91万吨，目前在港船只126条增24条。日均疏港量296.13万吨，环比降7.31万。据了解，发改委和市场监管总局近日赴河北联合调研铁矿石和钢材情况。澳外长称随时与中国恢复对话，关注实际执行情况。盘面上看，主力09合约昨日大幅调整，夜盘明显减仓，短期内维持高位运行。

【焦煤&焦炭】
现货维持高位运行 期货盘面情绪转向
煤矿在安全环保检查的影响下开工率下滑，焦煤供应受到影响，煤矿出货顺畅，多无余量可售，多以老客户为主，且有限量发运情况。各煤种向好发展，煤价上调幅度不一。下游方面，焦企开工逐渐恢复正常水平，对原料煤补库积极，受上游供应有限影响，焦煤拉运不畅。受中澳相关政策影响，澳煤市场成交乏力，蒙煤口岸日通关量恢复至170车左右，蒙煤资源紧张，贸易商惜售心理较强。
山西地区环保减产逐步宽松，焦企开工陆续恢复，部分地区环保督察持续进行，但对整体焦炭市场影响较小，目前焦企订单及出货情况良好，厂内库存水平不高，焦企心态较好。山东地区将于近期开展第二轮环保检查，目前暂未对各环节企业带来影响，然贸易商存高价采购现象，钢厂增库难度显现，且焦炭市场偏紧局面暂未改善，资源供应多以长协户为主。

【动力煤】
宏观扰动加剧，盘面高位回调
产地方面，内蒙地区目前部分煤矿已出现煤管票紧缺现象，下游电厂、化工和水泥等拉运需求向好，煤价持续上行；陕西地区环保安检严格，供应偏紧，车等煤现象普遍，销售情况良好。港口方面，当前坑口价格持续上涨加之部分汽运费上调，煤炭发运至港口成本不断攀升，贸易商看好后市行情，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1020元/吨。下游方面，近期全国气温普遍回升，夏季用煤高峰即将来临，而部分电厂库存水平偏低，后续存补库需求。进口煤方面，今年前4个月累计进口煤炭9012.6万吨，同比降28.8%。印尼斋月结束，生产将恢复正常，价格整体维持稳定，澳外长称随时与中国恢复对话，关注实际执行情况。盘面上看，主力09合约昨日大幅回调，高位波动较大，注意政策风险。

能源化工
【PTA】
弱势下滑
隔夜油价大幅回落，随着近期加工费提升，PTA装置检修力度较前期收窄，部分装置重启，恒力5号及新凤鸣二期等检修推迟，下游聚酯整体开工负荷处于高位，短期PTA去库力度减弱，随着油价下跌，市场成本松动，期价或继续震荡走低。

【乙二醇】
成本回落，震荡下滑
近日乙二醇港口库存在60万吨附近，当前煤化工装置仍处于集中检修期，新产能方面主要是卫星石化投产，浙石化或在5月末之后才能释放，供应缩量下乙二醇价格下方仍有支撑，不过5-6月美国及伊朗货源将增加，进口量将有显著攀升，短期受煤价影响较大，随着煤价调整，震荡下跌。

【短纤】
震荡偏弱
近期上游PX及PTA现金流有所扩大，短纤现金流压缩至低位，下游纱厂均逢低价买入，滚动式补货为主，产销欠佳。短纤本身的供需面尚可，随着成本走低，短纤回落调整，关注7000附近支撑。

【聚烯烃】
偏弱
美国商业原油WTI夜间持续走弱，报63.81美元。聚烯烃夜盘聚乙烯报8175元/吨，聚丙烯报8853元/吨。上游工厂利润下滑，开工情况小幅减弱，供应端来看，六月进口货源以及新增产能投放前，供应端宽松的局面会有所缩紧，而需求端目前缺乏新增长点，短期行情博弈仍在上升的能源价格与需求端韧性之间。技术面来看，聚丙烯9000一线阻力较大，塑料走势依旧偏弱，短期价格偏弱为主。

【液化石油气】
横盘整理
上个交易日，LPG主力合约LPG2106收盘价4134元/吨，成交量83942手，持仓量30374手。国内液化气市场大势走稳，各地区交投氛围不一。炼厂出货有好转，码头出货平稳，上游无意继续让利，下移按需采购，暂无无库存压力。近期市场暂无上涨实质利好，主流价格持稳，短线横盘整理为主。

【沥青】
震荡走势
上个交易日，石油沥青主力合约2106结算3150元/吨，较前一工作日价格上调48元/吨，成交503397手，持仓248038手。国内沥青市场维持大稳走势为主，期货价格坚挺对于炼厂出远期合同有一定的支撑，但是现货基本面需求整体一般，现货价格上涨动力有限。国际原油窄幅波动为主，上行压力较为明显，短期维持震荡走势为主。

【甲醇】
煤炭再次大幅走强，郑醇维持回升走高节奏
前期油价弱势运行，利空国内能化品，郑醇难以幸免，近期随着油价再度回升，能化品纷纷企稳，加之当前煤炭走势再度转强大涨，郑醇总体在涨后大区间下限2300（文华郑醇指数）附近企稳回升，目前持续上涨来的2800附近，振幅明显加大。基本面来看一季度醇市总体延续了自去年下半年以来的牛市格局，一方面去库成为市场主节奏，另一方面上下游接连发力成为醇价得以走高的基础支撑因素，去年四季度后半程，国内煤炭市场爆发走高从原料端对醇价构成走高支撑，虽然1月中下旬煤炭有所转弱，但油价带动下的聚烯烃市场走强再次刺激醇市，下游需求发力促使醇价再次回归强势，加之期间国际醇市供应紧张，国际价格居高不下，以及节后传统下游需求明显好转，国内甲醇市场前期表现强劲，之后随着基本面持续改观，对于后期，提醒投资者继续关注5月OPEC增产对油价及能化品走势的实际影响，在郑醇上下游依然良好，库存依然维持筑底节奏背景下，郑醇期价中期依然维持走强预期。

【苯乙烯】
油价总体回勇，苯乙烯继续走强
前期油价表现趋弱，能化品弱势运行，苯乙烯前期跌幅偏大，文华EB指数一度跌破8000整数关口，加剧了回调节奏的期价探低幅度，之后行情在8000附近企稳回升，由于近期油价受美国原油库存大降及中东局势紧张刺激再次回升走强，苯乙烯期价一直维持反弹节奏，目前区间性走强已经来到上沿附近，振幅加剧。基本面来看，纯苯及乙烯原料价格涨后高位运行、国际苯乙烯报价依然坚挺为国内苯乙烯价格提供了不错的成本支撑，加之时间临近618消费节备货期，且油价一方面对OPEC增产反应迟钝，另一方面美国原油库存意外大降增加了原油需求看好预期，刺激原油带动 国内能化品纷纷企稳，苯乙烯在主力下游表现尚可背景下，基本面依然保持了良性好转态势，反弹节奏持续，但短期力度能否延续依然值得关注，今年以来苯乙烯期货涨跌波动幅度明显加大，区间振幅变宽，提醒投资者做好风险控制，产业参与者做好套期保值。

工业品板块
【橡胶】
周边疫情严重，沪胶振幅加大
橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，近期企稳呈现技术位支撑反弹，但随国内大宗商品振幅加大，目前易跌难涨，时间处在东南亚开割炒作期，泰国疫情再爆发，提醒投资者注意开割炒作。基本面方面，一季度总体维持了良好的继续改善态势，东南亚产区产胶量在减产季总体继续回落，出口不强，供给端明显弱势，而同期国内需求端延续了自去年以来的良好表现，轮胎开工及产量回升明显，轮胎出口旺盛，国内终端汽车产销延续强势，近期汽车芯片短缺炒作令后续终端需求看弱，对于后期，在国内天胶库存总体依然维持去库（具体青岛地区库存数据欢迎来电咨询）背景下，回跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，在目前油价反弹背景下，期价或将在13000（文华橡胶指数）以上构筑中期企稳区间。

【玻璃】
现货坚挺盘面较强
上一交易日期货09合约收盘价格2846/吨。浮法玻璃现货市场交投积极，成交价格继续宽幅上涨，生产企业去库存的速度在继续加快。全国浮法玻璃均价上升至2505元/吨，期现共振相互加强。生产企业产销乐观，库存低位，价格向下游传导顺畅，情绪面和资金面支撑均较强。主力合约盘面强势，多单暂持，逐步止盈。

【纯碱】
偏强震荡
纯碱期货受商品氛围以及煤成本带动表现亮眼，昨日收报2211元，夜盘冲高至2280。周内纯碱整体开工率79.91%，主要受检修和个别企业减量影响，后期将有所回升。本周厂家总库存91.72万吨，降幅3.21%，主要集中于西北地区和华北，其他区域变化不大。需求端依旧轻弱重强，玻璃企业刚需支撑，轻质下游采购谨慎，贸易商囤货意愿不高。盘面继续上涨，将给期现套利带来机会。

【尿素】
库存偏低 期价震荡偏强
行情回顾：郑商所尿素主力UR2107昨日低开高走，开盘初期快速拉涨至濒临涨停，早盘中期震荡，早盘末期及午盘初期回落明显，午盘中后期小幅上扬。开盘2270元/吨，最高2361元/吨，最低2232元/吨，收盘2294元/吨，结算2309元/吨，较上一交易日上涨22元/吨，涨幅0.97%，成交307313手，持仓量88149手，日增-8781手。
现货市场：山东临沂小颗粒送到价2250，山东菏泽小颗粒送到价2230，河南商丘小颗粒送到价2260。国内尿素市场交投氛围活跃，企业检修不断，供应量维持在较低水平，且库存量依旧低位，工业用肥按需采购，夏季农业备肥情绪也被带动，因此市场活跃度将持续，价格将继续走高。
小结：月内计划检修企业相较上月增加，企业整体库存低位延续，支撑行情高位延续。

【纸浆】
基本面供需平衡 期价高位震荡
行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2106昨日开盘价7330元/吨，最高价7336元/吨，最低价7146元/吨，收盘价7222元/吨，较上一工作日跌106元/吨，结算价7250元/吨，2106持仓量71720手，较上一工作日减16890手。
现货方面：截至5月14日，针叶浆江浙沪地区价格方面，：银星7200元/吨，南方松7100元/吨，月亮7250元/吨，马牌7250元/吨。纸浆期货盘面高位震荡整理，传统业者疲于调整盘面，多数根据市场实际情况出货。纸浆港口库存窄幅上涨，供应端增加，部分浆价受其影响窄幅下降。原纸提涨报盘1000元/吨，业者多持观望情绪，市场交投氛围平平。纸浆上下游僵持延续，浆价短期区间整理为主。
小结：港口库存增加，原纸厂家提涨报价，对基本面影响有限，预计浆价维持高位震荡。

沥青，2018年下半年，因美国制裁委瑞内拉，上游地炼厂的部分原料采购转为科威特、冷湖等区域的原油，截至2019年中，中石化以及地炼厂的马瑞原油用量占比下降约30%左右。按照两大使用马瑞原油的炼厂沥青产量占比计算，马瑞原油对沥青的产量影响近20%。2020年美国进一步加大了对委瑞内拉的制裁，造成国内马瑞油进口量停滞，与此同时，国内稀释沥青进口量4月份开始大幅攀升，这主要是一季度国内炼厂生产高利润的驱使以及其作为马瑞油的替代品。

当前的炼厂生产利润来看，目前处于盈亏平衡附近，稀释沥青征收消费税之后，将大幅提升沥青生产成本，导致炼厂亏损幅度加大，不利于后期沥青产量的释放。目前的供应情况来看，因国内炼厂产量较大，国内前四个月的产量仍较高，而下游需求尚未恢复，带来国内炼厂及社会库存均处于较高水平。现实供需偏弱，而预期供需有望改善。稀释沥青征税后将加剧炼厂的生产利润亏损幅度，6月中旬之后，沥青产量或有阶段性减量，供应端减少预期增强，需求则在南方雨季结束之后迎来旺季。

铁矿石，虽然年初至今全球铁矿石发运同比有明显增长，3月中旬至今外矿发运不稳定性增加，铁矿石供给环比有小幅回落。而国内外钢价持续大涨，利润持续扩大，钢厂高利润使得其对于中高品资源偏好增强，铁矿石结构性矛盾激化，中高品资源持续强势，带动整体价格重心上移。从需求端来看，唐山地区前期严格限产对铁矿石需求产生较为明显的抑制，但近期唐山限产有所放松，铁矿石需求低位回升，而海外铁水产量依然维持高位，需求较为旺盛

前期钢价加速上行，超出部分下游承受能力，建筑工程施工进度多受到影响，实际需求降温。如果真实需求见顶回落，投机需求也将跟随下行。需求一旦见顶回落，其下行时间维度在1—2 年，待这轮调整见底再启动新一轮上行周期，下一次景气可能已是数年以后。

玉米，国内供需基本面的利多支撑因素也陆续出现。目前国内玉米市场已经呈现季节性供应青黄不接状态，价格本就易涨难跌。需求端也在陆续恢复生猪养殖产能持续恢复，4月饲料产量明显增加，对玉米的消费需求将会增加。从深加工企业采购角度来看，部分加工企业储备库存已不多，加大了收购力度。

由于上周收到外盘持续上升，南北内贸利润提振和产地价格坚挺的情况，现货价格获得支撑的同时，连盘2887的高位也使得国内玉米基差达到春节后的低位，可触发参与套保操作的贸易商在盘面上进行获利了结或者入场的机会。不过考虑到疫情的重新出现对到港以及其他产区的影响，将会引起对短期区域市场供给的低预期，进而对现货价格带来提升。不排除市场短期对于该信息进行的顺势交易，从而引起基差短期回撤。

玻璃2109

玻璃：阶段性多头资金再次回补，多头趋势未变，继续保持逢低做多的思路。

期现回顾：周二，玻璃震荡，09合约收盘于2823元/吨。

行情概述：玻璃短暂调整后，重回强势，主要是现货强势加上预期强，阶段性多头资金再次回补，多头趋势未变，继续保持逢低做多的思路。

从近期市场来看，玻璃持续不断创新高，背后与现货强势以及未来预期强不可分割。需求端，竣工周期年，供应端，产能增加有限，整体供需面好。需求端，中大型加工企业陆续囤货，个别小型加工企业接单苦难。终端需求后期存在放量或适量加速节奏。供应端无变化，产业链库存低，本周库存继续下降。

操作建议：玻璃09合约趋势上涨，阶段性震荡调整，但仍维持在10日均线之上，仍未拐头迹象。操作上多头思路为主，关注2780附近支撑做多机会。

动力煤2109

动力煤：恐高情绪有所透支，有望重回上涨走势，静等盘面企稳后多单机会。
期现回顾：周一，动力煤震荡偏强，09合约收841.8。现货方面，18日秦皇岛港现货报价高位暂稳，现蒙煤Q5500报960，Q5000报860，Q4500报710，山西煤Q5500报930，Q5000报830，Q4500报700，均现汇平仓含税价。

行情概述：动力煤即将触及20日均线支撑，追空资金有离场迹象，盘面暂稳，恐高情绪有所透支，同时供需面仍然没有实质性的变化，短暂调整后，有望重回上涨走势，静等盘面企稳后多单机会。

从近期市场来看，期.货暴跌之后，最直接的反应就是下游采购暂停，观望情绪浓厚，导致成交稀少，压价情绪增加。但是下游日耗已经恢复到高位，再加上终端偏低的库存，采购难以长期停止。国内供应来看，当前产量释放仍受限，外矿报价坚挺，国际海.运费居高不下。供需矛盾并没有得到解决，而仅仅是被压制。

操作建议：动力煤09合约趋势上涨，阶段性大幅下跌，跌破10日均线，下方810是20日均线支撑。操作保持逢低接多思路对待，不去追空，关注840附近支撑。

焦炭2109——焦煤2109

焦炭、焦煤：短期的操作需要谨慎，参考成材市场依然是承压运行。

期现回顾：周二，焦炭震荡、焦煤震荡，焦炭09合约收于2659。焦煤05合约收于1967.5。现货方面，18日日照、青岛港焦炭现货偏强运行。部分钢厂已接受涨价，工厂价格偏强运行。现贸易现汇出库：准一级焦2700，一级焦2800；工厂承兑平仓：二级2770，准一级2870，一级2970，均含税价。

行情概述：焦煤、焦炭市场情绪回落，盘面震荡调整。阶段性焦炭仍然受到黑色板块的施压，但焦煤基本面依旧向好，同等压力下，或跌幅不及焦炭。短期的操作需要谨慎，参考成材市场依然是承压运行。

从近期市场来看，焦煤受到洗煤厂停产影响及进口蒙煤供应的减量，对焦煤价格有所支撑，下游焦化厂限产放松，需求上升，下半年将有大量置换产能投产，短期受消息面影响，市场情绪回落，盘面调整，预计短期焦煤价格宽幅震荡，长期焦煤基本面依旧向好。本周焦化开工大幅回升，后期有继续提升的预期，供应增加，焦炭第七轮提涨落地，开启第八轮提涨，焦炭下游限产企稳，长期需求量偏弱，且随着新产能陆续投放，预计焦炭偏紧局面将有所缓解，故短期焦炭或弱于焦煤，但整体依然还要看卷螺走势。

操作建议：
焦炭09合约趋势震荡，阶段性震荡，20日均线2665附近存在压力。目前有2625多单持有中，操作上短期关注2665附近压力，站稳可多。

焦煤05合约趋势上行，阶段性震荡，但暂稳与10日均线1935附近支撑之上。操作上短期关注1970附近压力，站稳可多。

铁矿石2109

铁矿石：短期操作需谨慎,卷螺仍有调整压力。

期现回顾：周二，铁矿石上涨，09合约收于1242.5。现货方面，18日日照港进口矿报价上涨10元。现61.5PB粉报1570元；金布巴粉报1510元；卡粉报1770元；麦克粉报1550元；PB块报1870元；纽曼粉报1590元；超特粉报1150元；罗粉报1190元；扬迪粉报1250元；印球报2010元；印粉报960元。

行情展望：铁矿石短期利空情绪释放，盘面今日上涨，基本市场并未走弱。短期的操作以观望为主，静等盘面企稳后多单机会。再做考虑。

从整体市场来看，高炉开工率，铁水产量环比上升，且非主流矿进口跟随高矿价逐渐走高，使得港口库存持续累库，总量矛盾驱动转弱，但成材需求表现良好，钢厂利润扩大，增强了非限产区域提产预期，5月铁水产量持续上行；提振了中高品矿需求。短期受消息面影响，市场情绪回落，盘面调整，预计短期铁矿价格宽幅震荡，长期铁矿基本面依旧向好。后续应更多关注政.策层面变动。静等盘面企稳后多单机会。

操作建议：铁矿趋势震荡，阶段性上涨，操作上重点关注下方1230附近支撑，回落企稳再考虑做多。

螺纹钢，据介绍，唐山，上海等地市场监管局、发改委以及工信局联合约谈当地钢铁生产企业，要求各企业守法经营，不得相互串通，不得捏造、散布涨价信息等违法行为，这无疑对当前由现货市场大幅上涨带来的上涨情绪得到一定的抑制，这也是各地对上周三国常会的一个反馈。五一节后短短十天，现货市场大幅上涨800元，并有效带动期货市场大幅上扬，但钢材主要在钢厂和贸易商之间或者贸易商和贸易商之间串货，下游终端企业较难接受短期大幅上行，价格调整也是需求端减弱的一个反馈。

当下需求仍在，从钢银数据看当前库存下降速度尚可，但明显看出热卷库存增幅较大，但螺纹库存仍旧处于下降态势，这也对当下卷螺差回归给出合理解释。但总库存下降说明需求尚可，短期价格下跌空间有限。本轮价格下跌由政策作为导火索，引发上涨较快的价格出现调整，这属于正常的价格调整，能否演变为价格转向，需要后期的供需引导，并且政策致使让各部门应对大宗商品过快上涨，并没有让价格转向的意思，因此从此政策看，价格只是调整的概率较大。

铁矿石，短期关注阻力1250附近压力，螺纹钢关注5500阻力，焦炭关注压力2650，短期看黑色系偏弱，反弹靠近压力位继续空即可

黑色板块
【螺纹&热卷】
需求走弱，盘面继续弱势
消息显示，发改.委与市场监.管总局正在调研钢材与铁矿石等市场情况，联合有关部门持续加强监管。下一步，部际.联席会议成员单位将分别带队，组成若干个现场检查组开展钢铁去产能“回头看”实地检查。螺纹面临季节性的需求走弱，库存去化虽加速，但库存位置仍较高。当前产量继续增加，存在阶段性供给过剩的局面。

【铁矿石】
政策指导，盘面震荡承压
供应方面，Mysteel新口径澳巴铁矿发运总量2258.3万吨，环比减少223.6万吨；澳大利亚发货总量1677.6万吨，环比减少257.6万吨；其中澳大利亚发往中国量1425.3万吨，环比减少188.6万吨；巴西发货总量580.7万吨，环比增加34.0万吨。需求方面，钢厂日均铁水产量为241.87万吨，环比增加0.73万吨，后期要关注各地限产政策及执行情况。库存方面，Mysteel45港口进口铁矿库存为12532.90万吨，环比降424.88万吨，目前在港船舶数134增8条。国.常会强调，加强期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作。盘面上看，主力09合约昨日震荡回调，夜盘受政策调控影响大幅下挫，短期内有所承压。

【焦煤&焦炭】
政策出手打击 煤焦期货大跌
近期主产地煤矿出货情况良好，库存呈现下滑趋势，部分煤种供应紧张，煤企惜售心理较强。主焦煤方面，市场需求良好，煤矿出货顺畅，煤价暂时高位运行，焦企开工有所回升，厂内库存下滑，整体需求较好，因近期煤价高位，部分焦企对原料煤采购积极性降低。蒙煤口岸日通关量稍有恢复，蒙煤资源仍然偏紧，贸易商多不报价，蒙煤价格稳中偏强运行。
华北、华东主流钢厂接受焦价提涨120元/吨，焦炭第八轮提涨陆续落地执行，湿熄焦累涨840元/吨，干熄焦累涨960元/吨。供应方面，焦企开工维持高稳，销售情况尚可，且新增产能增量有限下，厂内焦炭库存多维持低位，然受期货震荡影响，市场看涨情绪较前期稍有下降，当地贸易商恐高情绪显现，接货意愿较低。需求方面，钢厂开工多处高位，对焦炭保持高需求，钢厂多以积极补库为主，然个别钢厂因焦炭库存已增至高位，目前以按需采购为主。

【动力煤】
加强增产增供，盘面大幅调整
产地方面，内蒙地区供应持续偏紧，个别煤矿出现下调；陕西部分地区继续降价，榆林地区整体产销平衡，部分矿小幅下调，后期关注产地实际产能释放情况。港口方面，港口市场煤价暂稳，成交暂缓，以长协拉运为主，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价950元/吨。下游方面，终端客户对高煤价多持观望态势，电厂保持刚需采购。当前部分电厂库存维持中低位水平，同时关注煤炭供应增量及水电情况。进口煤方面，印尼受洪水影响，供应偏紧，报价小幅上调。国.常会督促企业在确保安全前提下增产增供，做好迎峰度夏能源保障。盘面上看，受政策调控影响，主力09合约夜盘大幅低开并触及跌停，资金避险明显，持仓波动风险再度加剧，短期内有一定承压。

能源化工
【原油】
伊.朗核谈判取得进展，EIA原油增幅低于预期
隔夜，全球主要风险资产均遭遇不同程度抛售，外盘原油盘中跌幅一度超5%，欧美尾盘略有反弹使得当日跌幅收窄，布伦特原油收盘跌2.77%报66.69美元/桶，WTI原油跌2.9%报63.36美元/桶，WTI主力合约换月月差走强，INE SC2109夜盘跌2%。
昨日据媒体报道，与会各国就伊.朗核问题达成了一些框架性的协议，但具体内容仍需进一步谈判，伊朗外长表示希望在下周的谈判上达成最终的协议。
西区市场方面，EIA原油库存增132万桶，低于市场预期的200万桶，主因原油净进口增加，因此前成品油管道关闭，虽然海湾地区炼厂开工下降，但东海岸炼厂大幅提升了开工水平使得当周全美炼厂开工率录得增幅，墨西哥湾汽油库存出现较大增幅，但全美汽柴油库存录得不同程度降幅，因需求仍在逐步增加，报告整体偏中性。

【PTA】
震荡偏弱
隔夜油价大幅下滑，近期PTA加工费在400元，装置检修力度较前期收窄，不少装置重启，恒力5号及新凤鸣二期等检修推迟，下游市场来看聚酯利润有所压缩，开工负荷有所走低，短期PTA去库力度减弱，并且随着油价重心的走低，PTA期价震荡走低。

【乙二醇】
成本回落，弱势延续
近日乙二醇港口库存在51万吨附近，当前煤化工装置仍处于集中检修期，新产能方面主要是卫星石化投产，浙石化或在5月末之后才能释放，供应缩量下乙二醇价格下方仍有支撑，不过后期美国及伊朗货源将增加，进口量将有显著攀升，近期受煤价影响较大，而聚酯及终端市场不佳，乙二醇弱势延续。

【短纤】
成本下滑，震荡走低
近期上游PX及PTA现金流尚可，短纤现金流压缩至1100附近低位，下游纱厂均逢低价买入，滚动式补货为主，产销欠佳。短纤本身的供需面尚可，随着成本走低，短纤回落调整，短期继续弱势震荡。

【聚烯烃】
偏弱
美国原油库存降幅低于预期，国际原油大幅走弱，美国商业原油WTI夜间报63.30美元。聚烯烃夜盘也大幅走低，聚乙烯报7720元/吨，聚丙烯报8383元/吨。供应端来看，六月进口货源以及新增产能投放前，供应端宽松的局面会有所缩紧。此轮下跌会将带来下游需求性补货会对现货具有一定支撑作用。技术面看，聚烯烃均跌破支撑线，有进一步走弱风险。

【液化石油气】
大部分守稳
上个交易日，LPG主力合约LPG2106收盘价4087元/吨，成交量37242手，持仓量17458手。国内液化气市场价格大部守稳，炼厂守稳出货，交投氛围平稳，醚后碳四方面，终端成品油限价上涨落实，价格难以支撑烷基化价格继续上涨，且近期深加工企业开工率不高，卖方多谨慎观望，出货为先。短线供需制约下，市场作为有限，持稳为主。

【沥青】
震荡盘整
上个交易日，石油沥青主力合约2106结算3244元/吨，较前一工作日价格下调58元/吨，成交437504手，持仓161300手。期货盘面价格小幅回落，部分地区价格小幅推涨，但目前刚需消耗有限，实际成交一般。短期内，在供应增加，需求不明朗且库存高位态势下，国内沥青价格震荡盘整为主。

【甲醇】
煤炭冲高后回落，郑醇继续高位运行
受 上下游产品联合走强拉动，国内甲醇价格近期持续偏强，目前已经来到2800附近高位运行，技术上触及3000点整数压力位，走势暂时转为涨后高位震荡，短期走势小幅趋缓。基本面来看，目前甲醇成本端依然支撑良好，国内煤炭价格总体依然偏强，进口价格走势也较强，由于主要新兴下游产品PP等产品随油价表现依然良好，且传统下游产品中醋酸强力运行，总体下游需求状况依然处在改观过程中，基本面总体偏强。对于后期，提醒投资者继续关注中东局势走向及其带动下的油价反应，总体上在郑醇上下游依然良好，库存依然维持筑底节奏背景下，郑醇期价中期依然维持走强预期。

【苯乙烯】
油价总体回勇，苯乙烯继续提升
在油价及煤炭回勇带动下，苯乙烯原料乙烯及纯苯价格全面走强，在低库存背景下，苯乙烯价格近两月持续区间性回升，目前已经来到区间上沿的万点附近，行情短期依然保存了上升动能，但能否走出区间束缚，仍未可知。基本面来看，纯苯及乙烯原料价格涨后高位运行、国际苯乙烯报价依然坚挺为国内苯乙烯价格提供了不错的成本支撑，加之时间临近618消费节备货期，且油价一方面对OPEC增产反应迟钝，另一方面美国原油库存持续大降增加了原油需求看好预期，刺激原油带动国内能化品走强，苯乙烯在主力下游表现尚可背景下，基本面依然保持了良性好转态势。对于后期，压力上沿附近短期上升力度能否延续值得关注，今年以来苯乙烯期货涨跌波动幅度明显加大，区间振幅变宽，提醒投资者做好风险控制，产业参与者做好套期保值。

橡胶2109
受年度供需预期利好刺激，橡胶主力 发力上行，而从实际供需来看，短期内，多个产地因不用问题推迟割胶，使得短期供应缩减，加上上半年汽车产销同步恢复，尤其在国六排放措施出台后，重卡销量增长明显，所以短期内沪胶或呈偏强态势。

纯碱2109
5-6月份计划新点火和复产的浮法线较为集中，9-10月份浮法玻璃日熔量有望达到年内高点。下半年光伏玻璃计划新增产能集中，对重碱用量将明显增加。下半年重碱需求环比增速将加快，全年重碱用量有望增加170万吨左右，同比增幅达到13%。轻碱下游需求变动不大，下半年泡花碱对纯碱需求有望增加，重碱需求持续增加，下半年国内纯碱市场现货预期依旧向好。

螺纹钢2110——热卷2110

螺纹钢、热卷：卷螺触底反弹，第二梯队回补拉升盘面，后期需关注空头资金动作。

期现回顾:周一，螺纹钢、热卷下跌，螺纹10收于4974，热卷10收于5316。现货方面，24日早盘建材市场价格跌220，莱钢螺纹5240，永锋、石横螺纹5230，永锋、石横盘螺5580。热卷市场价格跌280，现中铁4.75mm普卷报5370，低合金卷板5520，部分规格货少。
行情展望：今日卷螺触底反弹，部分空头止盈加多头增仓所致。值得注意的是，大多头鲁证和银河，减仓较大，有认输的迹象。但整体趋势未变，后期仍保持空头思路，逢高做空为主。

从近期市场来看，国.家调控作用巨大，国.常会给予黑色产业调控价格的信号，各部门约谈相关产业，市场纷纷响应，引发现货抛售，利空情绪蔓延。现货方面，上周供需高频数据继续走弱，与价格下跌相辅相成。周末方坯价格继续下调，反应周五晚盘大跌动作，同时随着南方即将进入梅雨季，传统淡季到来，卷螺需求将延续边际走弱，而压减粗钢产量正常迟迟未出台，对价格的支撑作用难以长时间持续。故即是近期盘面止跌，也不会出现继续拉涨的可能。

操作建议：
螺纹钢10合约趋势看空，短期触底反弹，但仍在60日均线之下。上周提示螺纹空单已经浮盈200多点。操作上空头思路为主，关注5000附近压力位，承压明显可短空。

热卷10合约趋势看空，短期触底反弹，但仍在60日均线之下。上周提示热卷空单已经浮盈200多点。操作上空头思路为主，关注5350附近压力位，承压明显可短空。

沪铜2107

沪铜：跌破20日均线73000的重要支撑，阶段性弱势下跌或开始。

期现回顾：周一，沪铜震荡下跌，07合约收于71640元/吨。现货方面：24日长江1*铜价格71450-71470元/吨，跌540元/吨。

行情概述：沪铜跌破20日均线73000的重要支撑，阶段性弱势下跌或开始。短期美联储讨论减码QE以及国务院常务会议稳物价，利空工业品价格。短期铜价仍有下跌风险，思路转空对待。
从近期市场来看，美联储即将在未来几次会议上开始讨论减码QE，美元指数因此低位回升，对有色金属价格形成打压。另外，国务.院常务.会议再次指出要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，利空工业品价格。
基本面方面，供应端，TC继续回升，供应扰动出现缓和迹象，但精铜产量增速较快，进口也呈高增速。需求面，短期国内终端需求维持刚需，中.国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续 对铜需求形成拉动。国.内铜库存持续积累，铜价大幅上涨后下游消费谨慎，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑。海外库存持续下降，国内出口高增速，海外因素更占主导。

操作建议：沪铜07合约趋势转弱，阶段性震荡下跌，跌破20日均线支撑。操作上空头思路为主，关注71800附近压力。

动力煤2109

动力煤：短期内未有明显止跌迹象，60日均线735附近压制明显，关注做空机会。

期现回顾：周一，动力煤暂稳，09合约收726.6。现货方面，24日动力煤港口价格：秦皇岛港现货报价高位下行，现蒙煤Q5500报910，Q5000报800，Q4500报700，山西煤Q5500报900，Q5000报795，Q4500报695，均现汇平仓含税价。

行情概述：动力煤暂稳，主要是空头资金止盈，盘面整体依然是弱势，因国.常会再次提出对大宗商品保供稳价的要求，期货盘面近乎全线跌停，现货市场报价较为混乱，观望情绪增多。短期内动力煤未有明显止跌迹象，保持空头思路为主，不建议过早抄底或囤货。
从近期市场来看，国常.会督促煤矿企业在安全生产的前提下，尽最大力度保供，对市场形成较大的打击。但主产地供应紧张问题暂时无法缓解，晋陕两地增产空间有限。同时，对下游高耗能企业实施限产等，并且对上游煤炭企业进行约谈降价。但是中期来看，较低的库存水平和较高的煤炭日耗，无法满足未来下游电厂的补库需求。另外需要注意的使，夏季高温天气即将来临，电厂为“迎峰度夏”存在较强的补库需求，往年补库的时点大都在5月下旬。

操作建议：动力煤09合约趋势下跌，阶段性直线大跌，跌破60日均线735附近支撑。操作做空思路对待，关注735附近压力。