从2011年11月11日到2018年11月11日，完成了从200万到1000万的历程，下各阶段该开始新的征程了，也即准备实现从1000万增长到1亿的目标，计划历时十年，也计划即到2028年完成目标。

当前的净资产是1010万，包括1045万张银行b，



和大概400张卖出看涨期权及买入看跌期权。

其他140多万提出来买了房，可用作备用金。

未来计划十年十倍，平均每年的盈利目标是26%左右。具体策略如下：
1，长期持有低估值和中高价值的价值蓝筹股。银行股在萧条时期还有15%的ROE，和现在平均0.8倍PB的低估值符合长期持有的条件，未来唯一的风险在于中国发生严重的经济危机。
2，分清牛熊，做整个市场估值回归的投机。在熊市末期重仓，在牛市末期轻仓或空仓、甚至做空。熊末买入赚股，牛末卖出赚钱。
3，中短线小仓位低买高卖做T。股价不跌，牛市也不来，长期的牛皮震荡市的最好操作就只有低买高卖做T了，但要控制好做T的仓位。
4，卖出看涨期权做对冲和备兑。用来调控仓位和应对长期的非牛市。

一般的股民和基金喜欢换股票，喜欢中短期的择股，我这没有。没有牛股，没有妖股，什么都没有。
我这只有择好长期持有的股票之后的加减仓择时。

这几天持续地做着T，每涨一点就卖出一点看涨期权或买一点看跌期权，每跌一点就卖一点看跌期权。单调而简单地重复着。
delta-81.

11.28日，净资产1012万。
11月银行股现货下跌4%左右，亏损65万。
11月期权赚38万。
11月总亏损27万。

现在银行股市值1800万，期权delta-30，杠杆率170%。

基本面分析：上证50和银行股前三季度ROE10%左右，年化14%左右。

估值分析：上证50平均市净率1.09，股息率3.45%；银行股平均市净率0.77。都是低估值。中小板指平均市净率2.69，估值还较高。

市场心理分析：市场没有信心，前期大跌让很多人恐惧，避险心理严重。成交量小，交投不活跃。

资金分析：场外长线资金缓慢流入，场内炒作资金有流出。MSCI、养老资金、企业年金、回购资金有缓慢入场。但实际流通股票越来越多，大盘越来越沉重。

技术分析：均线还是空头排列，指数运行在120日、60日下。过去近一年下跌30%后，中期有反弹的可能。

分析结果：A股还是两极分化，一部分跌无可跌，一部分还有下行空间。牛市短期还难以看到迹象，但蓝筹股价格在被ROE14%的业绩推动下应该会缓慢回升，还有长线资金的流入，未来上证指数走平或缓升的可能性大些。

2018年年终总结：

2018年底净资产912万，今年收益9%左右。
持仓银行b和一些银行股，相关市值1900万左右，杠杆率208%。

过程：通过期权对冲后，年初10%左右的净多仓位，在下跌中不断加仓，加到了年末208%的仓位。中间高抛低吸小仓位做差价，同时卖出期权赚横盘震荡的时间价值，基本对冲了银行股底仓的下跌损失，还有些盈余。

当前策略：全力做多。
原因：
基本面和估值：银行股的2018年ROE大概还在15%左右，但其估值在2018年底到了0.7倍PB的极低估值，PE大概5倍左右，资本收益率20%左右，股息率5%左右。
技术面：中期kdj、rsi触底回升，有反弹的要求。另外3年半的熊市应该到了尾声。
资金面：MSCI、回购、养老金等长期资金逐渐入市。

近两个月来，市场大幅反弹了20%左右，市场一致认为牛市来了。

上涨期间仓位减的过快，并且开始有一部分30%的仓位是期权卖出看跌，所以没有满杠杆吃到足额的涨幅，净资产也只增长了大概24%左右，达到了1132万。
其中银行b涨了270万左右，用来对冲的卖出看涨期权亏了50万左右，两个月收益大概220万左右。

近期大幅减仓，仓位从去年底的208%减到了105%。
银行b从1100万张减到了828万张，对冲仓位卖出看涨期权269张，卖出看跌期权48张。
卖出的看涨期权市值价值50万左右，能缓冲一些下跌损失。

对未来的中短期预期难以确定，可能继续涨，可能横盘，也可能下跌回调。
105%仓位应对上涨，
减仓应对下跌，
卖出期权应对横盘。
不求牛来暴富，但求慢慢富。

今天又大幅减了仓，净多仓位62%，净多市值733万。
其中1390万市值现货，卖出看涨期权对冲市值-657万。
卖出看涨期权439张，卖出看跌期权35张。

今天暴跌，大幅补仓，净多仓位补回到105%。

@超级大勃 2019-03-23 01:02:02
跟随。。看你的贴基本几年了。现在如何，我持有水泥股。能说说吗
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实业行业太多，行业基本面太多而且经常变化，我很少去研究这些行业的基本面，没精力去跟踪每个行业的变化。
所以我只持有银行股，只研究银行这一个行业，银行利润变化不大比较稳定。其他时间择在择时做一定仓位的高抛低吸。

择时可不用时时满仓，不用坐过山车。去年盈利10%，今年到今天盈利25%。

今天大盘大跌近3%，净资产回撤到1140万。
正在准备资金，准备将前期高抛的仓位补回来一部分。
“高抛，低吸”，现在进入慢慢低吸时段。

3月份期权快到期了，平掉大部分3月份卖出看涨期权，如果能以今天收盘的点位结束这个月，这个月将赚3月份期权权利金30万左右。
从18年2月到19年3月，过去的一年内期权赚了220万，抵消了银行股的下跌后还有盈余。希望在未来的一年内能再接再厉，争取能做对7个月，平均每个月30万，力争再搞200万期权权利金。

择时和择股
在投资交易中，投资对象和交易时机缺一不可，在某一时间买卖某一投资对象，时间和空间本就相互结合不可分割，所以选择股票和选择交易时间本就是一次交易中的两个基本步骤，也是不可分割的。
不过，在成千上万只股票或指数的横向对比中，总有某些股票还没有好的交易时机，需要等待，而某些股票处于相对最好的交易时机，可以交易，这种在所有股票中寻找出有最好交易时机的股票后进行交易的方法，就叫择股。
股票是动态的，其企业业绩是动态波动的，其价格也是动态波动的，择股就是对多个股票的这种动态波动变化进行择时分析，汰劣择优，以期跑赢平均值，获得最好的Alpha收益。
所以，择股是从择时而来的，是对多个投资对象同时评估其当前时间交易的优劣，再横向对比而来的。也可以称作：因时而择股。
正因为择股是择时后横向比较而来的，所以择时能力的优劣决定着择股的优劣。

择时可以控制仓位，择股难以控制仓位。在交易操作中，择时主要是对单一投资标的进行增减仓操作，而择股则多在不同投资标的中切换，换出不满意的，换入满意的。因而在整个证券市场的牛熊周期中，择时通常能在某时间段轻仓、在某时间段重仓，而择股则通常在整个周期中都是重仓甚至满仓，因为择股大部分只注意到单个股票处于相对强势或有好时机，而忽略了整个大盘是否处于越来越大的风险中。
择时和择股是整个交易的一体两面，择时更侧重时间轴上的纵向比较，择股更侧重于不同投资标的之间的横向比较。择时和择股不能偏废其一，如果强调择股和忽略择时，也就是太关注横向比较和忽视了纵向比较，很容易忽视了整个市场的风险，容易遭受整个大盘下跌带来的损失；而如果强调择时而忽略择股，则获得不了优势股带来的增强收益，导致收益率不高。
择时比择股简单。择股需要对多个标的进行择时后在做横向对比，因此比只对单一标的进行择时更加复杂。同时也就是说只择时更专一，更简单，需要的投资者能力更小，风险也更小些。从市场例子中可以看到，有些投资者只操作一只股票或几只股票，他们会更关注这些股票的基本面，也会更关注价格的贵贱，更关注风险，同时心态更好，耐心更好，情绪化交易更少，在这些股票或指数中博弈优势也更大些。他们有时候低买高卖，有时候耐心持股，因而他们总体盈利的多些、亏损的少些，这比很多投资者追涨杀跌地不停换股票而最终7亏2平1赚的收益率水平好不少。
所以最好超长线择股，牛熊和中短线择时以控制仓位。

期权的隐含波段率下降的很快，可惜高波动率没撑到4月份，否则我从3月份移仓到4月份的卖出期权就能多获得些权利金了。
如今卖出一个月的期限的期权的权利金收益率只有3%左右了，比以前的4.5%左右差了不少，而估计未来波动并不低，所以准备改变策略。
准备在隐含波动率下降到20%左右时，将卖出看涨的备兑策略逐渐转变为买入看跌的保护性策略。

水无常形，兵无常势。策略因时因势而变。

3月期权结算日。
2月大涨，期权亏损42万。
3月震荡阴跌，期权赚49万。

今日净资产摸高到1190万，盘中中证银行上涨1.99%。

操作上将前期补仓的银行B减掉了。

今日净资产1225万，创了新高，是由于今天大盘大涨，中证银行上涨4.06%。
今年至今收益率34%。

持有卖出看涨期权增长到562张，持有的银行B减到了450万张，净多仓位减少了到了20%。
不看好未来大涨，总觉得是慢牛，震荡上涨。

净资产1203万，今年收益291万，收益率32%。

这两天大盘回调，开始逐渐补仓，今天仓位回升到41%。
还是重仓银行，少量的钢铁股。
对冲方面：继续持有卖出看涨期权586张，卖出看跌期权48张。

仓位从4月17日的15%，提升到了50%。

越跌仓位越高，能不能回到年前的170%得看市场跌多少了。

牛市不想多赚，熊市就会少亏。上上下下的舒爽。

@超级大勃 2019-04-26 09:17:55
水泥股卖出了。我也补些钢铁股票。上证估计要碰5月均线，大侠可否讲讲哪几个银行比较靠谱。毕竟现在宽松
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银行一季报很快就出了，很容易看到那个银行靠谱。
但也要考虑估值，估值太高就没必要了。

今日收盘净资产1201万，和4月底平齐。经计算5月份的期权收益82万，照此看来5月份现货下跌损失大概80多万左右。

5月份大盘调整幅度大概在-10%左右，以前持有的卖出看涨期权对冲了此跌幅。在中美贸易战背景下，大盘未来的走势难以确定，应该是上下两难。向上，经济前景难料；向下，进入分红季，绩优股的高额分红支撑着股价。银行股分红后的市净率又接 均0.75PB的超低估值，继续大幅下跌的可能性不大。

另外，大盘从2015年6月到2019年6月经历了整整4年的熊市，各路资金已经蠢蠢欲动，准备掀起一场行情，这从前几个的巨量可以看出来。不过前路坎坷，走两步一回头，估计未来是震荡向上的慢牛行情。

由于大部分期权的对冲仓位已经平掉，所以当前的仓位较高，净多仓位为140%，重仓银行b、农业银行、民生银行，还有一小部分钢铁股。
期权的隐波下降的比较厉害，所以减少卖出看跌期权的数量，增加买入期权的数量，未来利用加减仓买入期权来做网格化短线T。

价格 = 价值 * 估值
投资者收益来自分红和买卖价格差。
价格波动来自 价值波动 和 估值波动 之乘积。
戴维斯双击是价值增长并且估值增长。
戴维斯双杀是价值下降并且估值下降。
价值投资是在估值不下降的情况下，由价值增长推动股价上涨的投资。
估值投机是在价值不下降的情况下，由估值增长推动股价上涨的投机。
价值是市场外因素，由企业的经营业绩决定的；估值是市场内因素，有市场内投资者之间的博弈和情绪、预期决定的。
价值和估值都有周期，两者并不同步。总的价值周期受经济周期影响，估值周期受市场情绪波动影响。
估值投机周期分为长期牛熊周期，中期波段周期。短期波动比较随机。
估值受市场情绪时而乐观、时而悲观的影响，经常出现过高估值或过低估值，并随着市场理性的恢复而估值回归。

既要对未来的价值进行预测，也要对未来的估值进行预测。
未来价值的变动是概率发生的，未来估值的波动也是概率发生的。
价值方面，维持低ROE或低增长的概率高，维持高ROE或高增长的概率低。
估值方面，低估值时估值不再下跌（或上涨）的概率高，高估值时估值不再上涨（或下跌）的概率高。
未来的概率决定于当前的条件。价值方面，竞争力强的公司未来大概率获得好业绩，强者恒强；估值方面，资金充足情况下的大盘、板块或个股估值上涨的概率大。

净资产依旧在1230万左右徘徊，不过重仓的银行股的估值是越来越低了，民生银行PB到了0.6了，我准备逐渐清光期权做空仓位，准备全力做多银行股。