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投资就是这样，别人只看结果，自己独撑过程，太在意细节的人，总是不容易快乐，每个人交易的方式不一样，但想赢的念头是一样的，别人只看见你的疤，却感觉不到你的疼，不用以朝夕对错来评判，谁的路上没点坎坷，走到最后不是因为坚持，而是懂得自省。


美联储日渐升温加息之路，黄金白银多空怎么看？

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自2021年1月美国政府更迭以来，世所瞩目的首次中美元首会晤终于在11月16日以线上方式举行。网线载起千钧重。此前，中美关系历经特朗普政权自2018年起挑起贸易争端和科技脱钩的勃溪，又在现任美国总统拜登和民主党政权任内走过了逾10个月的调整期。于今，中美关系确实走到了一个需要两国元首以战略高度注入新的政治动能，划定正确航道的关头。

当然我们也认知道，在美国相对更复杂、事权更分散的体制下，两国元首会晤所达成的共识、所交换的信息要传导到各个执行部门，并化为“全政府共识”的成本和时间，恐怕将比中方的耗时更长。对此，我们宜有一定的预估和准备。

另外，虽然拜登政府计划提高美国税率，但与其庞大的支出计划相比，加税带来的增收十分有限，因此美国政府对于债务融资的依赖度还将进一步提升。为此，美国政府不惜调整了评判债务持续性的标准，今年年初耶伦在其担任美国财长的参议院提名听证会上，就明确提出：与债务规模相比，利息支出规模才是衡量政府支出空间的最佳指引，言外之意，只要政府能够偿付利息，政府债务就没有问题。
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在幕信轩看来，耶伦此表态是对美国财政政策和货币政策协调框架的重大调整。对于美联储而言，不仅要通过资产购买工具负责政府的债务融资规模，还要利用利率工具来配合好政府的付息规模，这无疑给美联储利率政策又增加了一个重要约束条件——利率政策要更加关注美国政府财政的可持续性，那么在美联储开启加息周期时，既要考虑加息时机，更要考虑加息幅度。在最近一轮加息周期中，美联储将联邦基金利率由【0，0.25%】逐步升至【2.25%，2.50%】，相应美国政府的实际付息率则由1.7%升至2.2%，可见美联储的利率政策确实会影响美国政府的实际付息率。2020年，为应对疫情，美联储将政策利率再度降至零利率下限的水平，美国政府实际付息率也随之快速降至历史最低水平的1.6%。
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但与前两个约束条件不同，财政可持续性对美联储利率政策约束是动态的，即债务规模越大，约束力就越强，对应美联储的利率政策空间也就越窄。鉴于经过此次疫情冲击后，美国经济对于政府财政支出依赖度大幅提升，进而导致美国就业情况与政府财政支出也更加密切相关，即第三个约束条件还间接影响着第一个约束条件。因此，目前市场交易出来的美联储加息路径能否落实，确实存在很大的不确定性，而市场预期落空已不算鲜有，例如2018年底，几乎所有市场机构都预期2019年美联储还会多次加息，但美联储却在当年降息2次，所以在这次回归之路上，不能对加息条件达标到美联储实际加息之间的“距离”过于乐观。



美联储日渐升温加息之路，黄金白银多空怎么看？
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黄金周五探高回落收跌，伴随着反复冲高无力破高，受美元走强拖累，黄金尾盘承压收在低位至1845.从日线的结构来看，中阴线收在低位，而本周一直维持在高位震荡，此前放量上涨之后，本周并未有明显破高动能，周初创高1877后一直在高点之下修正，而周尾适当回调收低，周线收盘小阴K线，日线则是形成了连阴K线，逼近周中下轨处1842.前美联储官员表示可能需要考虑加快购债减码步伐，因经济增长强劲、通货膨胀上升。

4小时从上轨处整理承压回落收在下轨处。周五伴随着反复的冲高后无力破高，最终受压回落，短线而言，收在低位显弱。强势行情，更多时间是下探回升蓄势冲高，而周五则是冲高回落收在低位，局部而言，短线可能还要进一步向下回踩1833的支撑，收低弱化了此前区间下轨1842的支撑强度，且尾盘没能收复失地，下周开盘先看短线向下回踩。整体而言还是宽幅震荡，就看区间转换的问题。下周暂定先调后涨。

原油后续操作分析

原油周五放量下跌，周线收官之作，破低形成放量。且最终收盘在低位，最低至75.0，收盘在75.65.整体而言，符合周五的日评和晚评预期。日评以及盘中给出79.0-79.20做空几乎是最高点的空单看至77.0-76.3间完成落袋。而随着形态的收低，空间会进一步向下释放，周线中阴线收低，下周还有惯性向下回调空间。日线破位78.20颈线后形成连阴线下行。从结构上来看，日线初步以85.3085.0两个点高点形成局部的小双顶调整结构，而破颈线78.20后的理论值目标在73.0-72.20一带。故下周回调的空间向目标值看。

4小时形成一波台阶式震荡下跌，周五在中轨处79.30附近承压破低，此位是台阶次高点，也是短期空头临界点，下周操作依托此位做防守顺势看空即可，而尾盘反弹的最后一个高点在77.40.短线震荡偏空。下周反弹接近77.0-77.40是首个阻力空点，延伸的目标值结合日线调整空间73.0-72.0.消息方面：欧洲新冠病例数激增可能减缓经济复苏，同时投资者也在权衡主要经济体释出原油储备为油价降温的可能性。
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慕信轩不是神，不能保证我的所有策略100%正确，但我能保证你的资金在我这里能得到你想要的回报。现在市面上应该有很多分析师在写空单解套，慕信轩不去评论他们的做法是否正确，因为身为同样的岗位很能理解他们的做法，但是慕信轩想说的是如果一直不跌，你是不是还是无法解套，所以对于那些在你面前画了张“饼”，却一直无法吃到的做法，慕信轩不屑一顾。在我这里，我没有给你画饼的功夫，我只能给你实实在在的分析和稳稳当当的盈利。我就想问你：你是想一直望梅止渴，还是想来点实际的？

你若诚意信我，我必不负所望！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人。