组织指出，目前银行板块对应静态PB仅0.52x，估值隐含不良率超15%，估值安全边际较高，一起组织与北上资金持仓均处于前史低位，悲观预期充沛，积极看好方针转向布景下银行板块估值修复时机。
中心逻辑
1、方针迎拐点，轻视值待修复。经过对2020年以来银行股走势复盘可以发现，疫情和地产调控要素的影响成为继续限制银行板块估值的要素，期间银行股全体跑输大盘且鲜有出现超量收益时机。展望2023年，咱们在方针规矩看到更多积极要素的出现，地产与防疫方针的继续调整优化将极大缓解商场关于板块的担忧心情，成为助推银行上行的催化剂。
2、银行板块体现偏弱，拐点逐步闪现受多重要素影响，2022年银行板块收益率全体偏弱，估值处于前史低点。到目前，银行指数收益率-10.09%，PB为0.5X。经济增速和地产危险是限制银行估值的中心要素，亦供给较好的装备时点，短期稳增加及地产融资方针成效加快释放将成为银行板块行情回转的要害，拐点已然闪现，而从中长时间来看仍需紧抓经济转型晋级机遇，布局细分商场与优质赛道，寻求更大开展空间。
3、经过对疫情产生以来银行板块取得超量收益时间段的复盘，投资者关于经济预期出现拐点时银行板块能取得正向收益及超量收益。前期限制银行估值的地产与防疫方针正继续调整优化，短期银行板块出现估值修复行情。中期来看，在两方面方针的推进下，经济有望出现复苏，银行净息差压力有望缓解，财物质量有望好转，要点重视社融、PMI、借款结构等数据，银行板块有望取得超量收益。
4、稳增加导向不变，基建发力和结构性货币方针继续利好中小行经营。方针导向总体以稳增加为主，流动性坚持合理充裕，在基建和地产范畴放宽纠偏，总量稳信用，一起在结构方面聚焦要点范畴，服务产业转型晋级。受益于基建撬动，银行财物端以量补价，一起在方针精准滴灌+区域资源禀赋作用下，江浙成渝区域中小行扩表动能强劲，盈余继续领跑。此外，结构性货币方针加码普惠金融、绿色开展、科技创新、制造业等要点范畴，为部分区域资源禀赋杰出、专注细分商场的中小行带来增量商场空间。
利好个股
浙商证券指出，中心掌握两条投资主线。①第一条是方针修复弹性大、前期股价调整多的中小银行，要点引荐安全银行/兴业银行/宁波银行/招商银行；②第二条是轻视值、高成长性的城农商行，要点引荐南京银行/江苏银行。
银河证券以为，当时阶段银行板块估值性价比高、装备价值凸显，维持“引荐”评级，个股方面优选区域+赛道：（1）区域经济发达、资源禀赋杰出、扩表动能强劲、财物质量优异的江浙成渝区域中小行，引荐宁波银行、成都银行、江苏银行、杭州银行和南京银行；（2）估值性价比高、事务形式优异、短期地产范畴布局较多、直接受益“三支箭”方针催化的优质股份行，引荐招商银行、兴业银行和安全银行。