本人小白一枚，啥也不懂，不懂K线，不懂技术分析，不懂估值，不会分析企业基本面，也没有自己的交易系统，但是有一颗爱财之心。最近看见股市暴跌，内心蠢蠢欲动，原计划拿出20万元欲在股市里一试身手，但是经过慎重考虑，百分之百会被消灭。于是在同花顺里开了个模拟帐户，给了我一百万，先拿来练练手，等掌握了炒股原则，再拿真金白银在股市里一翻撕杀。虽然只是个模拟帐户，但是一定要当成真钱一样对待，预计用十年时间打造这个帐户，目标是增长5倍，如果失败了就退出股市，永不踏入此领域。试看一个小白在股市里升级打怪之路。

欲善其事必先利其器。要想口袋富，必先富脑袋。炒股要赚钱，首先要从学习开始。

格雷厄姆的主要观点就是，市场总在乐观和悲观之间左右摇摆，聪明的投资者应该从悲观者手里购买股票，卖给乐观者。另外他的安全边际理论也被大家所广泛使用，永远不要支付过高的价格，这样才能让你尽量少犯错误。

正在读《聪明的投资者》，预计二十天读完。

资本市场上有一句很有名的话：“行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。”在牛市的初期，投资者往往对后市缺乏信心，非常犹豫；等到市场上扬行情启动一段时间后，投资者情绪才开始高涨；而到牛市的最高点往往是一种疯狂的状态。随后市场开始进入熊市，投资者先是经历痛苦，然后是麻木，最后是绝望。而到绝望状态出现时，就是行情要变盘的时候。

投资策略
1、如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
心得：
（1）投资需要独立思考，杜绝盲目从众心理。独立思考是投资的一项必要素质，也是巴菲特确立自己接班人的三项投资者必备素质之一。
（2）独立思考与兼收并蓄、广泛学习的态度并不矛盾。
（3）投资需要一定的反向操作。
巴菲特说过：“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。”
反向操作是需要非常深入地分析和极为准确的把握的，不是简单地与大众对着干；

2、风险不可能避免，但如果清楚地将其牢记在心，我们可以成功地减少风险。
理解：
（1）风险无法避免，但是可以人为地减少风险、控制风险或者规避主要风险（或毁灭性风险）；
（2）在投资的过程中，要始终将“风险”二字牢记于心，要始终想到将风险降到最低、降到零风险。事实上，低风险、高收益的情况是能够存在的，是能够通过认真科学地分析把握的。

3、主要与证券类型相联系的准则没用了，而那些与人性和人的行为相联系的准则生存了下来。后者类似于陈腐格言，但是相当有用。以其中的三个为例：
①如果投机，最终你将（可能）失去钱。
②当大多数人（包括专家）悲观时，买；而当他们相当乐观时，卖。
③调查，然后投资。
理解：
（1）投资中亘久不变的是关于人性的规律。在投资前，要洞悉人性和社会心理。在投资中反复出现的人性规律有：
①人有投机的惯性和冲动
格雷厄姆此书中的另外一句名言：“在投资者的潜意识里和性格里，多半存在着一种冲动，它经常是在特别的心境和不同于常规的欲望驱使下，未意识到地去投机、去迅速且够刺激地暴富。”
②人有快速获取财富（暴富）的贪欲（贪婪）
③人有在投资损失或者股价暴跌时的恐惧心理，损失所带来的压力是盈利带来的感受的两倍。（损失的痛苦倍强于盈利喜悦）；
④人有旅鼠的本性，喜欢从众，缺乏独立思考的精神。
⑤大多数人投资股票非常轻率，缺乏严谨和风险意识。
⑥人在投资中容易过分情绪化而失去冷静和理性。
（2）要投资而不要投机。投机有可能短期获益，但是由于其发生亏损的概率很大，不属于大概率事件，类似于赌博，所以其获利模式不可能持久。事实证明，随着操作次数的增加，投机者最终不免亏损甚至巨亏。
短期套利不是投机，因为它经过严密地分析，能确保本金安全和收获满意的回报，形式上像投机，实质上是投资的一种。
（3）任何投资，都要经过全面地分析和认真的调查，否则就是投机、就是凭感觉的赌博行为。

4、我们现在仍然经历着历史上最长且最强的牛市，的的确确的牛市，其注定将走以前牛市走过的路，紧接着一个非常深且持久的熊市。根据这种观点，不可。避免的事仅仅是被推迟，而长时间的推迟使得其很少被预计到且更加不可避免。
理解：牛市和熊市的交替是全球400多年资本市场的必然规律。牛熊转换是必然的，只可能被推迟，而绝对无法避免。牛市涨的越高，那么熊市就会跌得越深；牛市持续的时间越长，熊市调整的时间也越长；反之亦然。这种必然的牛熊转换为一切价值投资者提供了在熊市买入股票，在牛市获利卖出的客观机遇。现在A股处于大熊市，则必然迎来一个大牛市，现在正是需要我们乐观的时候，但要把握买入点。

5、但是有一些类型的投机购买，其聪明地度量了证券本身方面的得失因素而被证明是正当的，则落在我们的研究范围之内。
理解：即短期套利。

6、这本书主要直接写给两类人：“防御性投资者”和“进攻型投资者”。它将有助于防御型投资者保存资本，避免严重的委托失误，得到相当的收益回报，在某种程度上防止通货膨胀。另外，它可使进攻型投资者利用许多经常发生的机会，借助于足够的分析，以低于公正价格或者内在价值的价格购买证券。
理解：将投资者分为防御型和进攻型，是个有建设性的建议。

炒股水平的提高是一个循序渐进的过程，切不可有一夜暴富的想法。对于小白的我立足点是先用五六年的时间做一名保守防御型投资者，追求市场平均回报率。等练好了基本功在做一名激进进攻的投资者，追求战胜市场，取得超额收益的战绩。

7、投资者最需要而又很少具有的品质是金融历史的意识。对绝大多数公司，人们在普通的投资过程中更多和更重要的是考虑其波动的因素，而很少考虑其长期的成长和衰退性。
理解：“金融历史的意识”，这点很重要。了解金融发展的历史、了解各种投资品（如股票、债券、黄金、指数或者指数基金、市盈率等）在长时间（如几十年甚至上百年）的发展特点和规律；了解某个公司最近十年、二十年，甚至更久远时间的业绩发展指标的变化情况（如市盈率、ROE、派息率、股价上涨趋势、每股收益、利润增长率等），以清楚了解该公司发展的轨迹，把握公司核心竞争力或者竞争优势之所在。虽然股票投资是投资的未来，知道公司过去的经营情况和走势，并不能表示公司未来一定会按照公司过去的趋势发展，因为未来始终是不确定的，市场环境的变化、突发情况、人为的因素等等都会对公司未来的发展造成影响，但是，通过仔细研究金融长期发展的历史和公司过去较长时间的发展事实，还是能使我们掌握一些最基本的规律或者线索，知道我们未来的投资。研究过去不必然带来投资未来的成功，但是不研究过去，则一定不能投资成功。

研究400年金融史发现的规律：
（1）股票市盈率或者市场平均市盈率进行“钟摆运动”，某些年份市场被高估，市盈率高企；某些年份市盈率被低估，市盈率偏低，但是总体平均市盈率维持在大约15倍左右上下波动。
高市盈率必然要向低市盈率回落；低市盈率必然要向高市盈率上涨。市盈率的高低转换循环往复，从不停止。
通过把握市盈率的这种周期变化趋势，可以进行“大波段操作”，在低市盈率区间买入，在高市盈率区间卖出。
（2）市场一定是不断地在“牛”与“熊”之间转换，市场的周期性波动循环往复，永不停止。这就为在“熊”市买入股票，“牛”市卖出股票获利提供可能。
（3）从长期来看，股票的收益要大于债券，更大于储蓄。所以个人或者家庭财产中一定要有部分资金投资股票市场。
（4）股市从短期来看是投票机，从长期来看是称重机。股价或迟或早会反映公司的内在价值。从长期来看，（以合理的价格）投资优秀公司的股票会取得可观的收益，投资平庸或者“倒霉”公司取得的收益则会很糟糕甚至造成亏损。时间是优秀企业的朋友，而是劣质企业的敌人。
（5）价格是你付出的，价值是你得到的。如果为一只股票支付过高的价格，且不说投资平庸或者绩差公司导致的亏损，即使投资于优秀的公司，最终股票价格会创新高，但是被套后仍有可能忍受一段非常长时间的“回本”过程，这不仅降低了长期以来的投资回报，使投资回报大打折扣（回报率的细微差距给长期的业绩带来巨大落差），而且会极大地增加资金的机会成本（资金本可以用于其他收益更高的项目），是一个非常糟糕的决策。注意，买入价格严格地符合安全边际（安全边际最大化），带来两个效果，一是将风险降到最低，第二，将收益最大化。好股一定要有好价格。还是那句话，价格是你付出的，价值是你得到的。
（6）投资回报率的微小差异，通过复利效应，随着时间的延长，其落差会越来越大。（复利的放大效应）
（7）股市中永远存在因为人性的贪婪和恐惧以及其他非理性因素存在的剧烈波动，存在“市场先生犯错”的时候。深刻地把握人性和“市场先生”的特点，就能做到理性投资。
如果你总是做显而易见或者大家都在做的事情，你就赚不到钱；
在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。
逆向，学会逆向思维。
利用市场，而不是被市场所左右。
（8）第一，不要亏损；第二，记住第一条。
风险第一原则，先避风险后求收益原则。
从长期来看，真正持久获胜的关键不是在于一次两次能否最大限度地超越大盘，战胜市场，而在于不亏、少亏，至少不出现重大的投资失误。长胜的关键在于不亏，而不是盈利。
一次损失就有可能把之前的收益吞噬，而且再次到到原有收益的难度明显加大，多次损失或者一次致命损失，足以让所有的努力完全白费！获取收益的前提一定是避免损失，永远不要损失！
（9）安全边际原则是整个投资的基石，是投资的帝王条款。
任何一种投资，脱离了安全边际原则，就是冒险和投机！

8、我强调了简单的有价证券策略的优点——①购买高级别的债券和②分散购买重要的普通股——任何一个投资者不需专家的帮助便可进行。我指出，超出这个安全和合理边际的冒险充满了失败的可能，特别在急躁的时候。在试图冒险之前，投资者应该相信他自己和他的顾问——特别是关于他们是否有投资和投机以及市场价格和潜在价值之间差别的清晰概念。
理解：
（1）超出安全边际的投资就是冒险，极易失败，尤其是在急躁的时候。（投资的时候需要冷静，情绪化和急躁会带来灾难）；
（2）在投资之前要有投资与投机、市场价格和内在（潜在）价值的清晰概念，否则也是投机，也是非常危险的。

9、一个富有思想的投资方法——坚定地以安全边际原理为基础，能够产生可观的回报。
理解：伟大的思想！至理名言！投资的唯一途径，价值投资的精髓！安全边际原则是投资的帝王条款！