前面一直说的年前会有牛市，到今天终于有人信了！

沪指冲高回落 北向资金净买入近50亿元

A股三大指数今日收盘涨跌不一，其中沪指冲高回落，收盘小幅下跌0.49%，失守3400点整数关口，收报3391.76点；深成指下跌0.15%，收报13670.11点；创业板指小幅收涨0.49%，收报2631.89点。市场成交量放大，两市合计成交9507亿元。行业板块涨少跌多，大金融板块冲高回落，有色金属板块表现活跃。北向资金今日净买入49.39亿元。

A股正处于跨年轮动慢涨期。未来海外新的宽松举措有望推升全球风险偏好，国内经济继续稳中向好，政策保持平稳，预计年末机构调仓行为推动顺周期板块行情延续到明年一季度。首先，美国为了应对年底补贴退坡，12月有望扩大货币或财政刺激，进一步推升全球风险偏好，加速外资在年末持续增配A股。其次，预计11月经济数据继续验证复苏趋势，并且12月中央经济工作会议的定调将保持平稳，政策实际收紧最早要到2021年二季度。再次，年内顺周期板块仍然相对滞涨，但其相对景气强度的抬升将促使机构在年底主动增配，进一步强化板块行情的持续性。最后，预计此轮顺周期板块的盈利修复顶点出现在明年一季度，并且从历史相对估值来看主要顺周期行业仍有估值修复空间，板块行情大概率延续到明年一季度，而新经济板块相对盈利增长优势预计将在2021年下半年体现。中信证券认为A股正处于基本面不断改善驱动的持续数月的轮动慢涨期，顺周期的相对景气和估值优势将进一步强化板块行情。配置上，顺周期工业板块建议继续关注基本金属、能源金属和化工；可选消费板块，维持前期持续推荐，重点关注家电、汽车、白酒、家居，以及受益后疫情时代出行恢复的酒店、景区等；低估值板块，建议重点关注经济、政策、盈利共同催化银行；同时，短期建议关注集采落地后医药板块龙头股的估值修复机会。

我们阶段性的都会关注核心资产相关内容，这一概念在近两年随着价值投资理念的普及，越来越受到投资者们重视。但是对其概念的内涵，可能仍有不少人认识不够深入。


核心资产内涵


看定义，核心资产就是中国各个行业及细分领域内具备核心竞争力、公司财务指标优秀、治理稳健的龙头企业。

由此可见，一个重要的要求就是有核心竞争力。它是指能够适应经济从高速增长转向高质量增长的新形势，在行业优胜劣汰中胜出，实现强者恒强，盈利能力有保障，能实现持续成长的企业。

这类核心资产的产品要么具有独特性，要么盈利模式有创新，从而能满足消费升级的新需求。

比如，传统消费品行业中的那些具有品牌影响力、渠道能力，能够满足消费升级的需求的企业，当然也包括新兴行业中的龙头企业，它们凭借技术、平台优势能够获得高于行业平均水平的增长。

核心资产的另一个要求是，具有和全球同业龙头企业对标的能力。那些能够满足消费升级趋势的企业常常都具有全球竞争力，而那些与全球同业巨头相比具备一定竞争优势的中国企业，就是龙头企业中的核心资产。

要注意，有的投资者可能对核心资产存在一定误解，认为大市值的股票或者只有那些消费龙头股才是核心资产，可能是因为从2017年以来，以白酒、家电为代表的一些消费龙头表现较好，所以给了不少投资者这样的印象。

其实制造业中，比如TMT、精细化工、精密制造等，也都是由技术进步引发的消费升级新需求推动的。

总的来说，各个行业竞争力提升的龙头企业都有希望成为核心资产。


核心资产的两大推力


在近两年A股市场中的很多核心资产类个股已经走出优于大盘指数的走势，其背后的推动力来自两方面：

一是内部推力，二是外部推力。

先看内部推动力。

当前中国经济正在经历广泛而深刻的变革，整体经济的周期性大波动在下降期，并逐渐平缓，货币政策等大幅度刺激与收缩的情况也在减少，行业内的分化远大于行业之间的分化。

在经济进入低波动阶段后，经济结构加速调整。以供给侧结构性改革为代表的一系列改革的推进，帮助经济在低波动状态下企稳。

第二、在过去几年时间，产能加速出清，行业集中度在不断提升。在这个过程中，龙头企业凭借相对健康的资产负债表和坚实的基础，逆势扩张产能，用低成本产能取代高成本产能的市场份额。

随着未来行业基本面企稳，龙头公司将拥有更强的定价能力，盈利有望出现更大的改善。长期来看，龙头公司将拥有更强的竞争力，进而推动盈利持续改善，由此形成良性循环。

第三，随着国内机构投资者的培养和发展，市场中盈利驱动为主的价值投资理念深入人心。近年来监管层也在积极促进价值投资氛围的形成，出台一系列政策，将市场往长期投资、价值投资方向引导，而行业龙头盈利前景往往更加确定，能吸引到更多资金青睐。

再看外部推力。

随着明晟、富时罗素等国际重要指数公司相继纳入A股，全球资产配置格局也在逐步被重塑，外资流入成为推动核心资产牛市的一股重要力量。

从目前以沪深股通流入的北向资金标的选择情况来看，持股占比居前100位的公司中，不都是大市值公司，还包含了很多中等市值规模的细分行业龙头公司。在行业配置上，也不仅仅局限于金融、消费行业，各个行业的细分龙头也都有望获得外资的持续关注。

投资理念和思路不是一天两天形成的，正确的投资理念才能带来稳定的收益。（欢迎点开本人头像加卫星）

大盘昨天放量拉升，今天闯新高后震荡属于正常走势。短线操作预计需要防范震荡，中线看涨思路不变。

投资者思维逻辑
纵观众多优秀的投资者，从他们的特质总可以总结出一些共同的特点，通过有意识的训练，投资者可以从心理上、操作规范上不断改进自己的投资技能。

在股票市场中，有各种类型的投资者，有价值投资者，也有趋势交易型的投资者。赚钱的方法数不胜数，每个人都有自己习惯的操作思路。

因为价值投资与趋势交易在策略上有很大的不同，所以对投资者的要求就有所不同，比如价值投资者更需要具备一种长期稳定的决策能力，而趋势交易者则更需要具备灵活应变的心理状态。

但是无论是哪一类型的投资者，要想长期在市场中生存，并且能争取更大的获利的可能，就需要具备一些共同的心理特质。本期内容，我们来列举几条，供大家参考。可以反思一下，自己是否也在这些方面去留意过，并不断改进过。


训练有素的直觉


理性的投资者倾向于用可靠的逻辑来做决定，用逻辑来深度思考后做决策，这与感性的人的风格不同，感性的人做决定更倾向于依赖个人感受。

成熟的投资者会很好的均衡感性和理性，在做投资决策时，看重理性思考，一些时候也会相信自己的直觉。股市中存在大量的不确定性，即使有很多的依据，投资者依然会需要有一定的猜测，所以也少不了直觉。

但我们强调的是“训练有素的直觉”，如果不经过深入了解，不经过大量事实的获取，单凭直觉去做判断，那就无异于赌博了。有很多时候，成熟的投资者会感受到一种称之为“盘感”的体验，这种所谓盘感，也是在大量的市场观察和操作训练之后，所形成的一种直觉。一个人不可能只有理性，没有感性，而在市场中也不能单靠理性或者单靠感性来决策。


独立思考的怀疑者


投资的过程，很像是一个寻找其他投资者疏漏的过程。所以才会有那么多的价值派投资大师在强调要“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧是贪婪”，这是一种逆向思维带来的逆向操作。市场中最大的蛋糕会奖励给那些具有独立、客观想法的投资者。

如何才能做到独立、客观去看待市场？基本就是通过不断学习，不断思考。成功的投资者大多都有很强的好奇心，他们都是终身学习的信奉者。大量阅读，不停思考。他们认为探究事情发生的原因远比知道结果更重要。

通过研究历史案例，我们会发现很多因素会影响某个事情的发生和发展，当遇到没有发生过的事情时，可以尝试去研究过去其他人是如何应对这一类意外事件的。

在当今这个信息获取非常容易的网络时代，我们会被大量的被称为“噪音”的信息所包裹，需要有一些方法将无效的信息或者会误导我们的信息进行区分，找出那些有价值的信息来。所以要时刻提醒自己独立思考，保持怀疑的精神，并愿意去挑战那些看似理所当然的想法。


用纪律规范交易


还有非常重要的一点，便是用投资纪律来规范投资行为，这一点对于价值投资者和趋势交易者都同样重要。

因为情绪会随时干扰投资者，所以列出清单是非常必要的，提前将需要考虑的问题用清单明确下来，每一次投资操作，都要通过清单检验，看是否有被自己遗漏的思考项，只有当一项投资符合自己既定的交易规则时，再做行动。

上个星期给一个天涯股友的002190成飞集成今天封涨停了，也持有了几天。这只票的11月39日的十字星是上涨中续十字星形态，和我前面讲的特殊十字星形态有区别。所以十字星的具体走势是要根据K线组合来做判断的。一个技术形态去判断行情是片面的。

核心资产”的投资策略

当前，A股市场中很多机构投资者仍然非常重视“核心资产”投资策略，在一个机构投资者的力量越来越壮大的市场，预期这一策略也会持续受到越来越多的投资者青睐，其中也会诞生出更多的长牛、慢牛股。

什么是核心资产

概括机构对于“核心资产”的理解来看，核心资产是在整个国民经济中占有最重要地位的行业企业。

从企业层面来说，核心资产是拥有持续性创造超额收益或竞争优势的企业；从二级市场层面来说，核心资产就是全市场中最具成长性或竞争优势的代表。

当然，不同的投资者对核心资产的理解和定义往往也有较大的差异，有时候是某一个行业，有时候是某一类风格的公司。不过，总的来说，“核心资产”应该是那些具备强大的竞争优势的上市公司。

例如，回顾2019年底的时间点，如果从上证综指来看，10年前和10年后都是3000点不到，但是如果聚焦到那些公认的核心资产上，如贵州茅台、万科、恒瑞医药、格力电器等，其股价早已超过2015年大盘5000点时的股价。

仅仅最近3年，立讯精密、恒立液压、爱尔眼科等一批代表新产业或者新模式的公司，也创造了巨大的超额收益。

所以，抓住A股市场核心资产这一主要矛盾，无论对机构投资者还是个人投资者来说，都具有重要价值。

长期来看，投资组合的收益主要来自于公司自身的成长，估值的影响很小。如果高估值的合理性仅仅建立在行业、主题等方面，这往往会给投资带来比较大的风险。

核心资产如何选

随着我国金融市场逐渐与国际接轨，着眼长期、拥抱价值，挖掘核心资产的投资机遇或将逐渐成为主流。

核心资产与行业龙头的重合度较高。以各行业市值排名前五的公司加权涨幅来看，今年年初以来，A股核心资产整体的涨幅明显领先于行业整体涨幅。

有机构统计，今年以来、近1年、近3年获得超额收益的概率分别为75%、85%、100%。时间跨度越长，核心资产越有望获得更多超额收益。

怎么选出核心资产呢？有几点需要重视：

首先，公司的管理者必须优秀。机构调研一般会通过与上市公司的管理层沟通，来判断一家公司的管理层是不是有能力，够不够尽职和专业；

其次，注重行业周期。尤其要特别注重一家公司所处细分行业的属性和周期，把握行业的波动周期；

第三，关注财务健康水平。如企业债务杠杆水平、经营性现金流、净资产收益率及研发投入占比等。

最后，也提醒投资者们，核心资产策略一般要求我们做长期正确的事。对于那些优质的核心资产，要有长期的眼光去看待。选择好的公司，与好公司一起成长，在长线考虑后再做出投资决策。

股东户数变化透露怎样信号

股东户数作为追踪主力动向的重要指标之一，较受投资者的关注。股东户数也被称为“筹码集中度”，这个称谓更能体现出机构与散户的博弈特征。


股东户数数据的获取主要来自于上市公司定期报告、机构调研报告以及上交所和深交所的投资者交流平台。


最新股东户数情况


我们可以在交易所互动平台上通过提问方式了解部分公司更及时（每月10日、20日、月末）的股东户数信息。


有机构统计，截至目前，有441家公司公布了截至10月31日最新股东户数，相比之前各期，有45只个股股东户数连续减少3期以上，股东户数最多已连降17期，也就是说其筹码呈现持续集中的趋势。

股东户数连续下降个股中，连降时间较长的有*ST康盛、美好置业等，其中，*ST康盛最新股东户数为28548户，已连续减少17期，累计降幅为29.51%，美好置业股东户数连降15期，最新户数为129600户，累计降幅18.08%，股东户数连降期数较多的还有新筑股份、聚合顺、亚翔集成等。

市场表现方面，股东户数连降股中，筹码集中以来股价上涨的有19只，下跌的有26只，累计涨幅较高的有民德电子、美好置业、中航光电等。

所属行业来看，股东户数连降股中，机械设备、有色金属、电子等行业最为集中。

从机构动向看，股东户数连降股中，近一个月获机构调研的有9只，机构调研次数较为频繁的有美好置业等，期间分别获机构调研2次；机构调研家数看，机构较为扎堆的是领益智造、中航光电、旷达科技。


股东户数变化规律


股东户数变化之所以受关注，因为它可以从一个侧面反映主力资金的操作动向，对股票未来走势有一定的预测作用。


公司股东户数减少，每户平均持有的股数就越多，反映出公司筹码趋于集中。反之，公司股东户数增加，每户平均持有的股数就越少，反映出公司筹码开始分散。

相比股东户数减少而言，有的券商机构就建议投资者尽量回避股东人数增加的股票。其背后的逻辑在于，上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性。

股东户数变化通常会有这样一个规律，随着股价的飙涨，会吸引更多的散户投资者进入，而机构很可能逐步的出货离场。这体现在股东户数变化上，就是股价越涨，股东户数增加得越多越快，筹码也就越分散，风险累积也就可能越多。


股东户数指标的不足


另外，要提醒大家，在股市操作中，不能太依赖某一类指标。股票的筹码集中度只是股价涨跌的影响因素之一，作为参考信息，还需要注意它的几个弊端。


第一，主力机构有可能通过期末采用突击重仓或分仓的方法，影响到指标数据，达到迷惑中小投资者的目的。所以，用此指标还是要综合个股的基本面因素和市场整体状况来考量。

第二，股东户数数据存在滞后性。以财报为例，数据存在时间差，其实用性就大打折扣了。通过交易所互动平台获取的月度数据更为及时，但覆盖面不全，无法对全部上市公司进行纵向比较；

第三，股东户数的数据还会受到股本变动的影响，配股、增发都会影响到股东户数的变化，这种情况在分析数据时也需要考量。

002655的机会应该已经逐步出现。

前面提及的002655 已经在逐步放量，但仍然有些不足。可以持有观察。

股市中别错下“锚”


不论是新股民还是老股民，都很有可能会受到两条认知偏差的影响，造成情绪上的不稳定，进而可能误导投资决策。



这两条重要的认知偏差，一条被称为“马后炮认知偏差”；一条便是“锚定效应”。上期节目我们已经谈到了“马后炮认知偏差”，今天我们来看“锚定效应”。





什么是锚定效应





锚定效应是指人们在做判断的时候，会更看重某些初始位置的信息碎片或者参照点，将自己的认知锚定于此。当投资者在做一个决策时，因为存在不确定性，很容易依赖那些容易获得的信息，从而导致判断出现偏差。



有人做了这样一个实验，可以说明锚定效应的影响。



让一组实验对象在5秒钟之内估计1X2X3X4X5X6X7X8的结果，再让另一组实验对象在5秒钟之内去估计8X7X6X5X4X3X2X1的结果，实验结果持续显示第一组给出的估计值会显著低于第二组。



导致这个结果的原因，是第一组以最先见到的数字“1”为锚，而第二组以最先见到的数字“8”为锚。如果是慢慢去计算，相信两组的调查结果就不会有偏差了，因为这是很简单的算术题，但如果让人们在短时间内去进行速算，最先见到的数字在头脑里形成了锚定效应，就会影响人们对结果的判断。



此前我在《易说》节目中谈到过人们在做决策时，有两套系统，系统一是快思考，系统二是慢思考，做投资更需要慢思考，在快思考的状态下，人们更多是依靠直觉，情绪影响会很大，锚定效应更容易在这种系统中发生影响。





几种锚定效应影响





下锚是人的本能，但这个本能在投资中却特别容易起负面作用。比较常见的情况就是对股票交易的成本下锚。大家可以想一下自己的股票投资操作，是不是对成本价特别看重？



有些投资者采取的交易策略是，只卖掉那些在涨的股票，留下那些亏损被套的股票，心想这些股票涨回来我才会卖掉。但实际的情况很可能是，当这只股票确实经历了很久的调整之后，慢慢终于涨回了之前的成本价，投资者一看，终于到了我心理的价位，赶紧卖掉吧，至少没亏钱呀。



结果过了一段时间，再回头去看这只股票，居然比我卖的时候已经高出很多了，这不是踏空了吗？于是开始懊悔不已，这就是又陷入了我们在前一期节目中分析的“马后炮认知偏差”陷阱里了。



所以说，做股票投资，没有一套可行的交易策略，随波逐流，让情绪来操控自己，很容易在行情起起伏伏中焦虑不安，容易做出错误的决策。



还有一些投资者，虽然很看好某只股票，但是一看之前这只股票已经有很高的涨幅了，比如几个月之内已经翻一倍了，就望而却步，坚决不敢追高。这种情况也是受到锚定效应的影响，对一个可能不那么重要的初始价格信息下了重锚，对于价值投资者来说，一只股票的前期涨幅和目前它的内在价值其实没有关系。



所以彼得·林奇曾经建议投资者们，在选股票的时候应该自带“脑部修正液”，把股票之前错过的涨幅在脑子里给抹掉，然后才能心平气和地看看眼下这个机会值不值得投资。



当然，还有一些其他看起来重要的数据可能会成为我们下错的锚，比如股票的一些历史价格区间、历史估值水平等等。



如果是价值投资者，就得通过严谨的方法去对股票的内在价值做估算，然后以此为锚，当价格低估，具备较高的安全边际时，再考虑投资。而不是很简单的让一些容易得来的数据信息成为头脑里的锚，从而导致错误的决策。

如何控制仓位

昨股票交易中，要想长期生存，风险控制是第一位的，仓位控制则是风险控制的重要手段。

仓位控制很重要

很多书中都提到过这样一个例子：华尔街里面的一个小故事，有一个交易员失眠了，给朋友打电话说睡不着，他的朋友问为什么，交易员说他持有了棉花的头寸导致睡不着。他的朋友马上就给出了解决的方法，他说“减仓，减仓到你能睡着的程度”，仅此而已。

仓位控制，也就是指在做对方向时候确保投入足够资金并取得相应回报；而在做错方向的时候及时退出，避免亏损无限制的扩大。

通过调整仓位，我们能够扩大盈利，降低风险。这其实就是股票交易系统中的资金管理中重要的一个部分，仓位也就是持有的股票数额占所有准备用来投资的资金的比例大小。

比如，你有20万用于购买股票，现在用了5万块钱买了股票，其余的15万，暂时空余没有购置股票，这就说明，你的仓位是(5/20)*100%=25%。如你全买了股票，你就满仓了。如你全部卖出股票，你就空仓了。

一次完整的交易应该包括分析预测、制定交易计划、试盘/建仓、加仓、减仓以及平仓等多个步骤。技术分析仅仅是其中的一部分，最多占到整个交易的40%-50%，更多的部分在资金管理、仓位控制以及心理控制等方面。

几种仓位策略

一些专业人士会提示投资者，在市场横盘震荡的区域，最好是持有半仓为主，这样进可攻退可守。

有人问，我们能让仓位控制更精确吗？个人觉得基本没有办法做到精确。首先没有人能对市场方向判断完全正确，再加上个股走势更是千差万别，不能一概而论。

在改变仓位时一个很重要的因素就是要对市场整体阶段位置做出判断。比如，当市场处于震荡盘整期，仍不确定是会向上突破，还是向下突破的时段。适宜使用盈利加仓法，保持一定基础仓位，比如30%-50%，而市场一旦向上突破一些关键的技术压力位，对于个股来说，就是突破一些重要的均线压力位或者整数价位，或者前期重要关口价位，比如跳空缺口，阶段高位，这样就很可能出现人气聚集加速上行的态势，那么就逐级的加仓，每一次比上一次加更多的仓位。

比如按第一次加仓10%，第二次加仓20%。但还是要留有一定的本金，以防市场回调。

而当市场进入高位时，也就是涨势的末端，市场风险累积，人人讨论股票之时，就是应该采用金字塔式的加仓，当行情沿着盈利的方向前进的时，以30%、20%、10%递减加仓，因为一波行情终归是要结束的，运行的时间越久，距离结束越近，所以加入的仓位也应该越轻，甚至到了后期应该逐渐了结此前的盈利。

减仓与止损

减仓的操作也是一样，在高位下跌，适宜倒金字塔减仓，关键还是判断一些重要的技术支撑位，跌破则按一定的仓位比例，递减减仓。

如果是低位又看好市场未来的走势，有的投资者也会采取越跌越卖的操作，这样逐级的摊低成本。

其实，到底应该在多少价位止损出局，这个也是根据每个投资者的风险承受能力来定，在建仓之前就需要确定预备亏损金额的比例，以此比例为下限进行止损操作，才能保住本金，或者换句话说，如此才能睡个好觉。

你会采取怎样的仓位策略，也请大家留言讨论。法无定法，毕竟适合自己的才是最好的方法。

603690，至纯科技，工业机械板块，芯片概念，短线图片迹象比较明显。

603690双底突破平台的走势图形。

12月21日下午推荐的至纯科技，603690在大盘大福回调环境下保持稳定上涨。

中国股市实行T+1制度，是在保护散户还是坑害散户？


中国股市实行T+0制度，是在保护散户还是坑害散户？

想起之前看到的一个消息，突然想谈谈这个东西。

原证监会 肖钢：今后可以考虑从蓝筹股开始率先试点T＋0制度。我对肖钢 的印象特别深刻，2016年2月份的熔断制度就是时任肖 搞出来的，熔断制度出台后，中国股市出现了历史级现象，开盘十五分钟就收盘了。

中国证券历史有30年，相较于美国200年的证券史来说，中国还在少年时期。且中国的证券市场基本上是在参照成熟的资本主义的经验再结合自身特点去进行改革。

A股实行的是T+1交易制度，而T+1已经约束了散户自由交易的制度，对于散户是不公平公正的制度。

而美国的证券交易制度则是T+0，即随时进场随时离场；同时，美国的股票不设置日涨跌幅度限制。比如像在美国上市的瑞幸咖啡，一天股价跌掉80%。

那T+0制度跟T+1制度的区别在哪？

股市交易制度T+0就是当天抛出股票获得的资金在当天就可以入手股票、当天入手的股票在当天就可以抛出。

股票交易制度是T+1，也就是今天入手的股票，明天才可以抛出；中国股市创业板股票的日涨跌幅度最大20%，非创业板股票的日涨跌幅度为最大10%。

交易制度规定是“价格优先，时间优先，撮合成交”！从这个交易日制度说明，想要达到最快成交的话，就要在价格方面有优势，只要你价格有优势是最先撮合成交的，其次就是时间优先，同等价格谁的挂的时间早就优先成交谁。

我们来看看中国股市和美国股市的区别到底在哪，是否就决定了两国股市股市的差异

美国股市有一百多年的历史，中国股市只有三十年左右，法规的完善性需要时间的弥合。

首先，中国股市仅仅涵盖是中国的企业，这不同于美国集合了近一百个国家的企业。到2011中国股市的市场规模约合3兆亿美元，而美国NYSE和NASDAQ总和为128兆亿，它的规模大大超出了世界前五名的总量。

然后，中国股市近年发展迅速，已成为世界第五大市场，但是，从国际投资的自由度来讲，至今还要通过QFII和RQFII等形式，才能进入A股市场，限制多多。

第三个就是中国设立的涨停板，对日交易波动设置上下限的控制，这使得大幅冲击，需要若干天才能释放完，交易的自由度受到一定的限制；而美国市场，除了某些特殊情况，一般不停盘，对于股票日差上下不予干涉。

第四个就是股票发行、退市制度尚未市场化导致A股难以形成良性循环。一方面，发行阶段采取核准制过分看重企业过往盈利和规模，上市企业通常处于生命周期的巅峰，持续发展能力不足。另一方面，核准制下，企业上市资格本身极具寻租价值，部分本应被逐渐淘汰的企业想尽各种办法保住上市资格，催生财务造假等问题。

而中国和美国股市一个最大的区别在于，中国股市中大约有80%的交易量来自于散户个人投资者。而在美国股市中，散户投资者在股市中的交易量比例不到10%。这也造成了机构投资者对于股市的价值和影响不尽相同。

当前中国股市为什么实行T+1制度？

很多老股民会说，T+0的市场根本不是现在这种玩法，T+1都玩不好的人T+0分分钟会被玩死。

其实在最早的时候，中国股市实行过T+0。1992年5月21日，上交所取消涨停板限制，并实行“T+0”。当天沪指疯狂涨到1266.49点，单日涨幅105%，这就是T+0对于股市的刺激作用。

相对应的，疯狂上涨之后带来了更加疯狂的助涨助跌。到了1995年基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1制度，T+1就于一直用到了现在。

原因一，中小投资者在股市投资，有着明显的特征：情绪化投资。他们对于股市的了解程度低，没有风控意识，并且没有对于股票的选择能力。在此条件下执行T+0制度，加剧股市的日常情绪化波动；投资者会更加情绪化投资，侧重于投机而不是投资

原因二，散户跟机构力量悬殊，机构、基金、专业投资者等有着对于股市的基本认识，并且资金规模较大，有着风控能力，并且对于股票的选择、择股能够优化，还有着量化的方案与执行。而散户这些都没有，谈何与机构博弈。

认为A股市场可以尝试T+0制度的原因有以下几个点：

因为A股需要成长，A股制度需要完善；真正想要A股长久健康成长，制度一定也要与时俱进，不能一直守着旧制度，这样的股市是无法成熟的。

应该要跟随国际成熟股市的经验，把优秀的制度吸引到自己身上，这样的制度才是真正的好制度，这样的制度才有利于股市，有利于股民投资。

T+1制度已经在A股实行25年了，从过去25年的推行之后，这个制度是不公平，不公正的，这个制度有违背投资者交易自由的限制，必须要废除这个制度。

现在的A股已经不是十几年前的股市，随着A股已经迎来注册制时代，注册制时代的到来，个股涨跌幅限制放宽，必须要结合T+0交易制度。

那也不是什么样的股票都适合T+0制度的，看看什么样的才适合？

首先股价的波动一定要有规律。有些股票成交虽然也非常活跃，但主力操盘的手法太怪异，总是出乎意料，最后只好放弃，而有些股票主力做盘有明显的习惯倾向，在掌握这一倾向后，做“T+0”就比较容易成功。

第二，股票的选取要看流通盘的大小。太大不行，大盘股的波动较小，不容易出套利空间，太小不行，容易被主力控盘，出现突如其来的砸盘，应该选流通盘2~5亿股的股票。

第三，交投要活跃。有些股票被庄家控盘，或者人气极度低迷，这样的股票适合中长线投资者参与，因为交投活跃的股票比较容易进出，都非常适合“T+0”的交易，获利程度甚至比全仓持股还要高。

由于A股市场当前尚不够透明，这就会给诸多普通投资者带来更多更大的投资风险。因此投资者需要对T+0规则保持高度关注，因为一旦A股再次推行T+0机制，会给市场后续带来一系列的变革，会对国内股市产生较为深远的影响，这样的市场要求广大投资者进一步强化风险管理。

我好几天没更新了，不知道哪来这么多人来我这里面发广告。